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蛋鸡养殖转入盈利，鸡蛋期货反映春节后淡季预期

核心内容

本周鸡蛋市场呈现上涨趋势，蛋价持续攀升，养殖利润全面转为盈利。同时，鸡蛋期货市场表现出对春节后淡季的预期，主力合约03预计上方空间有限。整体来看，供给端逐步收缩，消费端因节前备货和天气因素影响，表现尚可，但上涨动能减弱。

主要观点

1. 供给端变化

• 在产存栏：12月在产存栏为13.44亿羽，环比下降0.6%，同比增加4.7%，仍处于高位。预计1月在产存栏继续下降。
• 开产情况：由于补栏时间较晚，1月开产水平较低，小蛋价格偏强，市场供应偏紧。
• 淘汰情况：随着蛋价上涨，养殖利润改善，老鸡淘汰积极性下降，出栏量减少，淘鸡日龄推迟5天。预计春节前淘鸡积极性将逐步提高。
• 产蛋率：产蛋率呈恢复增加态势，表明新鸡苗逐步开产，对市场供应有所支撑。
• 库存情况：生产与流通环节库存天数略有增加，主要是因蛋价上涨导致终端观望情绪上升，叠加降雪天气影响流通。冷库蛋出库接近尾声。

2. 鸡蛋价格表现

• 粉蛋均价：本周粉蛋均价上涨至3.49元/斤，环比上涨3.5%。
• 红蛋均价：红蛋均价上涨至3.73元/斤，环比上涨3.7%。
• 价差：红蛋-粉蛋价差为0.24元/斤，环比微涨6.6%。
• 基差：02合约基差走强至651元/500千克，05合约基差为180元/500千克，期货贴水现货约700点，显示现货市场强势。

3. 养殖成本与利润

• 饲料成本：本周鸡蛋饲料成本稳定在2.68元/斤，综合成本为3.21元/斤，上鸡成本为32.21元/只，均环比微涨。
• 养殖利润：养殖综合利润为0.45元/斤，环比上涨81.1%，表明蛋价已高于成本线，养殖全面盈利。
• 补栏情况：养殖利润改善带动补栏积极性提升，鸡苗价格上涨，种鸡企业排单至3月中上旬，种蛋利用率维持在60%-70%。

4. 消费端动态

• 销量：全国代表城市销量为7209.7吨，环比下降2.5%。产区蛋商发货量也略有下降，但内销逐步好转。
• 蔬菜价格：蔬菜价格继续上涨，间接带动鸡蛋消费偏强。
• 消费预期：当前鸡蛋消费尚可，但随着春节临近，备货力度或逐步达峰并减弱，预计现货上涨空间有限。

关键信息

期货市场观点

• 行情综述：鸡蛋处于季节性上涨阶段，但距离春节时间越来越近，备货力度或逐步达峰并减弱，预计现货继续上涨空间有限。
• 期货预期：主力03合约对应春节后淡季，数据上看在产存栏仍较高，预计上方空间有限。但存栏预计持续下滑，上半年或偏强，对期货下方空间亦不可高估。
• 操作建议：当前位置建议反弹偏空操作，注意仓位控制和及时止损。
• 套利策略：关注多5空9正套组合。
• 期权策略：无明确建议。
• 风险提示：玉米和豆粕价格持续上涨、老鸡集中淘汰、现货出现超预期上涨。

结论

本周鸡蛋市场受供给收缩和节前备货推动，价格持续上涨，养殖利润全面转为盈利。然而，随着春节临近，备货力度或逐步减弱，现货上涨空间有限。期货市场反映春节后淡季预期，03合约表现偏弱，建议以偏空思路操作。同时，补栏积极性提升，远月合约预期或转弱，需关注后续存栏变化及市场供需动态。