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期货日报 | “上海价格”加速走向全球

核心内容

4月22日，上海期货交易所（上期所）及上海国际能源交易中心（上期能源）推出多项国际化举措，标志着中国期货市场进一步开放。具体包括：

• 沪镍期货及期权引入境外交易者，并同步向合格境外投资者（QFI）开放；
• 推出国际铜期权和20号胶期权，作为境内特定品种；
• “上海价格”在全球市场中的影响力和话语权持续提升；
• 期货与期权市场协同发展，服务实体经济的能力不断增强。

主要观点

1. 镍品种国际化意义重大

   • 镍期货及期权的国际化是中国期货市场对外开放的重要标志，有助于中国镍产业深度融入全球定价体系，提升国际话语权。
   • 通过吸引境外交易对手，促进全球资源配置，增强市场流动性与参与度，提高“上海价格”的国际认可度。
   • 本土企业与国际机构共同使用上期所价格作为交易基准，有助于实现更高效的风险管理。

2. 期权市场服务质效显著提升

   • 上期所及上期能源期权产品数量持续增加，服务实体经济的能力显著增强。
   • 自2018年起，期权市场规模年均增长一倍，2025年铜、铝、锌等7个金属期权成交手数与吨数均居全球首位。
   • 20号胶期权和国际铜期权的推出，标志着“期货 $+$ 期权”协同发展进入新阶段，为产业链企业提供更全面的风险管理工具。

3. 境外客户参与兴趣浓厚

   • 国际投资者对上期所镍、铜、胶等品种表现出浓厚兴趣，积极参与交易。
   • 境外中介机构已陆续完成备案，来自新加坡、澳大利亚、阿联酋、开曼群岛及中国香港等地的客户广泛参与。
   • 境外资金正从短期交易转向长期配置，反映国际社会对中国市场的信心增强。

关键信息

交易数据

• 沪镍期货：首日成交37.36万手，成交金额529.30亿元，持仓34.98万手；
• 沪镍期权：首日成交22.69万手，成交金额1.86亿元，持仓10.96万手；
• 20号胶期权：首日挂牌2个系列84个合约，成交1538手，成交金额629.30万元，持仓772手；
• 国际铜期权：首日挂牌2个系列108个合约，成交207手，成交金额123.77万元，持仓129手。

参与机构

• 境外客户：包括生产商、银行、风险管理公司、基金等，涵盖新加坡、澳大利亚、阿联酋、开曼群岛及中国香港等地；
• 境内企业：南京钢铁股份有限公司、五矿有色金属股份有限公司、广垦橡胶集团子公司等积极参与交易。

专家观点

• 王健（中国有色金属协会副会长）：镍品种国际化是中国期货市场对外开放的重要举措，有助于提升全球话语权；
• 祝瑞荣（南京钢铁股份有限公司总裁）：国际化有助于企业实现全球资源配置，推动高水平对外开放；
• 陈天鹏（五矿有色金属股份有限公司锡镍部总经理）：国际化有助于提高市场流动性，增强“上海价格”的引领作用；
• 薛学通（中国石油和化工工业联合会副秘书长）：20号胶期权的推出是服务实体经济的实践，标志着“期货 $+$ 期权”协同发展新阶段；
• 李志华（上海靖升金属材料有限公司董事长）：国际铜期权有助于优化期现结合策略，助力企业向综合风险管理服务商转型；
• 潘凤（摩根大通期货有限公司董事长兼总经理）：国际化产品是中国与国际市场互联互通的重要信号，境外资金正转向长期配置，反映信心增强。

总结

此次上期所及上期能源推进镍、铜、胶等品种国际化，不仅丰富了市场工具，也提升了中国商品期货市场的全球影响力。通过吸引境外交易者和机构，进一步增强了市场的流动性和价格发现功能，为实体企业提供更高效的风险管理手段。未来，随着更多成熟期货品种推出期权，中国期货市场将加速国际化进程，助力“上海价格”走向世界。