> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CMBI Fixed Income Daily Market Update Summary ## 核心内容概览 本报告为固定收益部市场日报，汇总了当日市场动态、主要债券表现、交易台观点及宏观新闻回顾。报告涵盖亚洲市场，包括中国、韩国、日本、台湾、东南亚及中东地区，涉及信用债、高收益债、AT1债券、保险子债及主权债券等各类资产。此外，报告还包含新发行债券信息及分析师对特定债券的评估。 --- ## 市场动态 ### 固定收益市场表现 - **TMT类债券**：BABA/TENCNT/MEITUA等长端TMT债券扩大2-4个基点。 - **韩国IG金融债**：KR/JP IG金融债扩大2-4个基点。 - **保险子债**：长端保险子债扩大0.5点。 - **GENTMKs**：下跌0.3-0.5点。 - **LGFV债券**：出现小幅买入，短端可赎回AT1债券表现较好。 - **LGFV CNH空间**： - 收益率低于6.5%的非AAA担保债券继续扩大。 - 收益率高于7%或低于5%的债券保持稳定，主要受益于HF和RM的买入。 - **非LGFV CNH债券**：10-30年期债券出现卖出压力。 ### 新发行债券 - **ICICI Bank**：发行5年期5.46% coupon的债券，定价为T+100。 - **马来西亚主权债券**： - 5.75年期4.612% coupon，定价T+15。 - 10年期4.949% coupon，定价T+25。 --- ## 分析员观点 ### CNMDHL 30 - **表现**：CNMDHL 30今日交易价为97.8，YTM为5.5%，Z-spread为131bps。 - **预期**：中国现代乳业（CMD）预计在1H26实现税前盈利至少4.3亿人民币，逆转1H25的9.72亿人民币亏损。 - **驱动因素**：FV损失减少、毛利率稳定、净利润增加及成本控制。 - **交易建议**：维持买入建议，相较于CHMEDA 30提供约70bps的收益率提升。 ### FUBON 41 - **定价**：Fubon Life Singapore Pte. 发行的FUBON 41定价为T+133bps，较之前IPT定价T+165bps有所收紧。 - **结构**：由Fubon Life Insurance担保，期限为41年，票面利率为5.87%。 - **交易建议**：认为FUBON 41定价偏紧，继续偏好FUBON 35，其提供20-30bps的收益率优势及更好的流动性。 --- ## 宏观新闻回顾 - **美股表现**：S&P、Dow、Nasdaq均下跌，分别下跌1.21%、0.97%、2.15%。 - **美国就业数据**：最新初请失业金人数为+187k，低于市场预期的+211k。 - **美国关税政策**：美国对60个经济体实施强制劳动进口限制关税，自周五生效。 - **美国国债收益率**：2/5/10/30年期收益率分别为4.37%、4.46%、4.71%、5.17%。 --- ## 重要市场动向 - **印尼**：考虑将巴厘岛设为国际金融中心或PFII所在地。 - **欧盟**：批准英国参与乌克兰支持贷款。 - **Adani Group**：请求印度政府放松机场运营商持有航空公司股权的限制。 - **Fosun International**：成功获得6.5亿美元贷款，可能进一步扩大。 - **Seazen Holdings**：发行7.5亿人民币MTNs，由CBICL担保。 - **Indonesia**：计划通过双期债券发行筹集最多70亿人民币。 - **JD.com**：被报道购买香港湾仔酒店，价格为2.8亿港币；欧洲委员会就其收购德国Ceconomy提出异议。 - **Nickel Industries**：预计2Q26调整后EBITDA为约1.2亿美元，低于前一季度。 - **Nanning Communications Investment Group**：收到约1.34亿美元有效投标，剩余本金约1.66亿美元。 - **Sands China**：2Q26调整后物业EBITDA同比下滑24%至4.3亿美元。 - **Sinopec**：1H26油气产量同比微增0.3%至2.635亿桶油当量。 - **SK Telecom**：计划到2030年投资约50.7亿美元用于AI数据中心建设。 - **Standard Chartered PLC**：S&P将其评级展望由稳定调整为正面，维持BBB+评级。 - **Wynn Macau**：获得扩建Wynn Palace度假村的批准。 - **Vedanta Resources**：获得23亿美元融资，由Vedanta Ltd股份抵押。 - **Vanke**：获深圳地铁45亿元流动性支持用于债券展期。 --- ## 风险与免责声明 - 报告信息仅供参考，不构成投资建议。 - 投资有风险，过往表现不代表未来收益。 - CMBIGM不提供个性化投资建议，亦不承担因依赖报告内容而产生的损失。 - 报告仅限指定接收者使用，未经授权不得复制、分发或发布。 - 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 --- ## 作者认证 - 报告内容由主要作者独立撰写，反映其个人观点，且与作者薪酬无直接关联。 - 作者及其关联方在过去30天内未交易所覆盖的股票，未来3个工作日亦不会交易。 - 作者未担任任何所覆盖公司的高管，亦无财务利益关联。 --- ## 重要披露 - 报告信息基于公开资料，可能不准确或不完整。 - CMBIGM不对报告内容的使用承担法律责任。 - 报告仅供特定客户使用，不得向非指定接收者分发。 - 在英国、美国及新加坡等地的分发对象存在法律限制。 ---