策略专题：通过对历史数据分析看A股行情-20190313-银河证券-10页_1mb

A股行情与两会政策分析总结

核心内容

2019年两会召开期间，A股市场呈现亮眼的春季行情，自1月初以来主要指数涨幅显著。其中，上证综指、深证成指、中小板指和创业板指分别上涨了23.52%、32.85%、32.39%和35.92%。市场情绪较为乐观，但投资者对市场未来走势存在分歧，有人认为行情将持续向好，也有人认为基本面拐点尚未到来，需保持谨慎。

主要观点

• 市场情绪与资金流向：投资者情绪在两会期间显著升温，资金流入趋势明显，尤其是创业板受到强烈追捧，换手率远高于其他板块，显示出市场对科创板的预期强烈。
• 政策利好预期：两会期间提出的政策改革方向，包括去杠杆、逆周期调节、支持实体经济及科技创新，提振了市场风险偏好。
• 历史数据参考：通过分析2013年至2018年的历史数据，发现两会前后一周资金净流入普遍高于两会期间。此外，市场在两会前后的表现存在差异，但整体呈现结构性机会。
• 风格切换与行业偏好：从历史数据看，两会前后期市场风格切换较快，成长性板块如计算机、国防军工、医药、通信和电子元器件等行业更受投资者青睐。
• 政策与市场走势关系：政策改革预期对市场有显著影响，但需注意市场调整的可能性，建议投资者关注长期趋势，而非短期波动。

关键信息

• 市场表现：A股在2019年1月4日至3月7日期间涨幅显著，创业板表现尤为突出。
• 资金流动：从2013年至2018年两会期间，资金净流入在两会前后一周较高，但趋势存在差异。
• 行业表现：不同年份的两会期间，各行业表现各异，但成长性板块在近期表现较好。
• 政策导向：两会提出支持实体经济、减税政策、推动科技创新，有助于提升市场信心。
• 风险提示：虽然市场表现乐观，但需警惕基本面拐点未至的风险，建议投资者保持冷静，关注结构性机会。

投资建议

• 关注成长性行业：计算机、国防军工、医药、通信和电子元器件等行业。
• 注意市场风格切换：两会前后市场风格变化较快，需灵活调整投资策略。
• 倡导长期投资：虽然短期市场表现良好，但应注重长期趋势，避免盲目追高。
• 谨慎对待市场波动：在政策利好和市场上涨的同时，保持理性，避免过度乐观。

分析师信息

• 分析师：蔡芳媛，策略分析师，执业证书编号：S0130517110001。
• 联系方式：caifangyuan@chinastock.com.cn，(8610)66568229。

近期报告

• 20190311：银河证券A股股票池及策略周报：逐渐恢复冷静，重视长期趋势。
• 20190307：银河证券A股策略点评：科创板规则落地，补资本市场短板。
• 20190228：银河证券 A 股策略点评：牛市真的来了吗？
• 20190225：银河证券A股股票池及策略周报：政策利好频出，后续行情如何演绎。

风险提示

• 历史数据仅供参考，不能完全套用。
• 市场存在调整风险，需保持冷静。
• 投资决策应基于个人风险承受能力，建议咨询专业顾问。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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