> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 # 废钢策略月报 2026年3月1日 # 废钢：电炉假期停产较多，关注复工复产情况 # 目录 1、2月废钢价格指数下跌； 2、2月张家港破碎料价格上涨，重庆价格上涨；日照破碎料价格不变，重庆价格不变； 3、2月沙钢重废、破碎料采购价上涨；海外废钢价格下跌； 4、2月钢厂废钢到货回落，破碎料加工企业开工率回落，产量、产能利用率回落； 5、2月长流程钢厂废钢日耗回落，短流程钢厂废钢日耗回落； 6、2月长流程废钢库存减少、短流程钢厂废钢库存增加；加工基地废钢库存减少； 7、2月华东铁废差走弱，螺废差走弱； # 1.1 价格：全国废钢价格指数下跌 图表1：全国废钢价格指数（单位：元/吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 <table><tr><td>单位:元/吨</td><td>全国废钢价格指数</td><td>华东废钢价格指数</td><td>华北废钢价格指数</td><td>华南废钢价格指数</td><td>华中废钢价格指数</td><td>东北废钢价格指数</td><td>西南废钢价格指数</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>2198.2</td><td>2193.2</td><td>2265.8</td><td>2220.2</td><td>2063.1</td><td>2215</td><td>2107.2</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>2201.4</td><td>2191.4</td><td>2271</td><td>2243.8</td><td>2061.1</td><td>2217.9</td><td>2108.2</td></tr><tr><td>变化</td><td>-3.2</td><td>1.8</td><td>-5.2</td><td>-23.6</td><td>2</td><td>-2.9</td><td>-1</td></tr></table> # 1.2价格：各个地区价格震荡为主 图表2：西安废钢市场价（6-8mm）（单位：元/吨） 图表4：唐山废钢市场价（6-8mm）（单位：元/吨） 资料来源：Mysteel，Wind，光大期货研究所 图表3：上海废钢市场价（6-8mm）（单位：元/吨） 图表5：成都废钢市场价（6-8mm）（单位：元/吨） # 1.3价格：张家港重废价格上涨，日照港重废价格不变 图表6：张家港重废市场价格（单位：元/吨） 图表7：日照重废市场价格（单位：元/吨） 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 <table><tr><td>单位：元/吨</td><td>张家港重废6mm价格</td><td>张家港重废10mm价格</td><td>日照破重废6mm价格</td><td>日照破重废8mm价格</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>2160</td><td>2200</td><td>2105</td><td>2205</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>2130</td><td>2170</td><td>2105</td><td>2205</td></tr><tr><td>变化</td><td>30</td><td>30</td><td>0</td><td>0</td></tr></table> # 1.4价格：张家港破碎料价格上涨，日照港破碎料价格不变 图表8：张家港破碎料市场价格（单位：元/吨） 图表9：日照破碎料市场价格（单位：元/吨） 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 <table><tr><td>单位：元/吨</td><td>张家港破碎料一级价格</td><td>张家港破碎料二级价格</td><td>日照破碎料一级价格</td><td>日照破碎料二级价格</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>2200</td><td>2120</td><td>2185</td><td>2140</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>2170</td><td>2090</td><td>2185</td><td>2140</td></tr><tr><td>变化</td><td>30</td><td>30</td><td>0</td><td>0</td></tr></table> # 1.5价格：沙钢重废、破碎料采购价上涨 图表10：沙钢重废采购价（单位：元/吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 图表11：沙钢破碎料采购价（单位：元/吨） # 1.6价格：海外废钢价格下跌 图表12：土耳其混合重废价格（单位：美元/吨） 图表13：土耳其破碎料价格（单位：美元/吨） 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 <table><tr><td>单位：美元/吨</td><td>土耳其混合重废价格</td><td>土耳其破碎料价格</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>376</td><td>378</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>378</td><td>382</td></tr><tr><td>变化</td><td>-2</td><td>-4</td></tr></table> # 1.7价格：海内外混合重废价差缩小 图表14：土耳其张家港混合重废价差（单位：元/吨） 图表15：土耳其张家港破碎料价差（单位：元/吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 <table><tr><td>单位：元/吨</td><td>土耳其张家港混合重废价差</td><td>土耳其张家港破碎料价差</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>412.4</td><td>466.0</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>496.5</td><td>564.3</td></tr><tr><td>变化</td><td>-84.1</td><td>-98.2</td></tr></table> # 2.1 供应：钢厂废钢到货量减少 图表16：89家短流程钢厂废钢到货（单位：吨） 图表18：29家全流程钢厂废钢到货（高炉+转炉+电炉）（单位：吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 图表17：132家长流程钢厂废钢到货（单位：吨） 图表19：255家钢厂废钢到货：汇总（单位：吨） # 2.2供应：破碎料加工企业开工率回落，产量、产能利用率回落 图表20：破碎料：加工企业：产量（单位：万吨） 图表21：破碎料：加工企业：产能利用率（单位：%） 图表22：破碎料：加工企业：开工率（单位：%） 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 <table><tr><td>单位：万吨，%</td><td>破碎料：加工企业：产量</td><td>破碎料：加工企业：产能利用率</td><td>破碎料：加工企业：开工率</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>3.16</td><td>2.06</td><td>6.56</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>15.13</td><td>9.88</td><td>33.2</td></tr><tr><td>变化</td><td>-11.97</td><td>-7.82</td><td>-26.64</td></tr></table> # 2.3 供应：废钢加工准入企业加工量回落，废钢回收量回落 图表23：废钢加工准入企业：加工量（单位：万吨） 图表24：废钢：回收量：中国（单位：吨） 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 <table><tr><td>单位：万吨，吨</td><td>废钢加工准入企业：加工量</td><td>废钢：回收量：中国</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>4.867</td><td>30320</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>57.8549</td><td>82328</td></tr><tr><td>变化</td><td>-52.9879</td><td>-52008</td></tr></table> # 2.4供应：工地废钢回收量回落，回收量占比回落 图表25：工地废钢：回收量（单位：吨） 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 图表26：工地废钢：回收量占比（单位：%） <table><tr><td>单位:吨,%</td><td>工地废钢:回收量</td><td>工地废钢:回收量占比</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>2150</td><td>7.09</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>14608</td><td>17.74</td></tr><tr><td>变化</td><td>-12458</td><td>-10.65</td></tr></table> # 3.1需求：255家钢厂废钢日耗减少18.37万吨 图表27：89家短流程钢厂废钢日耗（单位：吨） 图表29：29家全流程钢厂废钢日耗（单位：吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 图表28：132家长流程钢厂废钢日耗（单位：吨） 图表30：255家钢厂废钢日耗：汇总（单位：吨） # 3.2需求：49家短流程钢厂开工率回落、产能利用率回落，89家短流程钢厂产能利用率回落 图表31：49家短流程钢厂产能利用率（单位：%） 图表32：49家短流程钢厂开工率（单位：%） 图表33：89家短流程钢厂产能利用率（单位：%） 资料来源：富宝，光大期货研究所 <table><tr><td>单位: %</td><td>49家短流程钢厂产能利用率</td><td>49家短流程钢厂开工率</td><td>89家短流程钢厂产能利用率</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>1.4</td><td>10.2</td><td>5.2</td></tr><tr><td>2026/1/29</td><td>32.7</td><td>52.3</td><td>34.4</td></tr><tr><td>变化</td><td>-31.3</td><td>-42.1</td><td>-29.2</td></tr></table> # 3.3需求：生铁、粗钢产量回落 图表34：全国生铁产量及同比增速（单位：万吨，%） 图表35：全国粗钢产量（单位：万吨） 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 <table><tr><td>单位：万吨,万吨</td><td>生铁产量</td><td>粗钢产量</td></tr><tr><td>2025年12月</td><td>6072.2</td><td>6817.7</td></tr><tr><td>2025年11月</td><td>6234.3</td><td>6987.1</td></tr><tr><td>环比变化</td><td>-2.6%</td><td>-2.42%</td></tr><tr><td>同比变化</td><td>-8.96%</td><td>-10.26%</td></tr></table> # 4.1 库存：长流程钢厂废钢库存回落、短流程钢厂库存回升 图表36：132家长流程钢厂废钢库存（单位：万吨） 图表37：89家短流程钢厂废钢库存（单位：万吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 <table><tr><td>单位: 万吨</td><td>132家长流程钢厂废钢库存</td><td>89家短流程钢厂废钢库存</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>261.161</td><td>183.927</td></tr><tr><td>2026/1/29</td><td>361.515</td><td>159.526</td></tr><tr><td>变化</td><td>-100.354</td><td>24.401</td></tr></table> # 4.2库存：29家全流程废钢库存回落，255家钢厂废钢总库存回落 图表38：29家全流程钢厂废钢库存（高炉+转炉+电炉）（单位：万吨） 图表39：255家钢厂废钢总库存（单位：万吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 <table><tr><td>单位：万吨</td><td>29家全流程钢厂废钢库存</td><td>255家钢厂废钢总库存</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>106.955</td><td>564.763</td></tr><tr><td>2026/1/29</td><td>147.921</td><td>682.382</td></tr><tr><td>变化</td><td>-40.966</td><td>-117.619</td></tr></table> # 4.3库存：147家钢厂废钢总库存回落 图表40：147家钢厂废钢库存：西南（单位：万吨） 图表41：147家钢厂废钢库存：华中（单位：万吨） 图表42：147家钢厂废钢库存：华北（单位：万吨） 图表43：147家钢厂废钢库存：华东（单位：万吨） 图表44：147家钢厂废钢库存：东北（单位：万吨） 图表45：147家钢厂废钢库存：汇总（单位：万吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 # 4.4库存：全国加工基地库存减少 图表46：全国加工基地废钢库存（单位：万吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 <table><tr><td>单位：万吨</td><td>全国加工基地废钢库存</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>40.44</td></tr><tr><td>2026/1/29</td><td>44.785</td></tr><tr><td>变化</td><td>-4.345</td></tr></table> # 4.5库存：全国加工基地库存回落 图表47：加工基地废钢库存：西南（单位：万吨） 图表48：加工基地废钢库存：华中（单位：万吨） 图表49：加工基地废钢库存：华南（单位：万吨） 图表50：加工基地废钢库存：华东（单位：万吨） 图表51：加工基地废钢库存：华北（单位：万吨） 图表52：加工基地废钢库存：东北（单位：万吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 # 5.1 利润：华东铁废差走弱，螺废差走弱 图表53：华东铁废差（不含税）（单位：元/吨） 资料来源：富宝，光大期货研究所 图表54：华东螺废价差（螺纹-废钢，含税）（单位：元/吨） <table><tr><td>单位：元/吨</td><td>华东铁废价差（不含税）</td><td>华东螺废价差（螺纹-废钢，含税）</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>69</td><td>750</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>147</td><td>818</td></tr><tr><td>变化</td><td>-78</td><td>-68</td></tr></table> # 5.2利润：江苏电炉平电亏损扩大，谷电利润由盈转亏 图表55：江苏电炉利润（单位：元/吨） 图表56：江苏电炉含税成本（单位：元/吨） 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 <table><tr><td>单位：元/吨</td><td>江苏电炉利润：峰电</td><td>江苏电炉利润：平电</td><td>江苏电炉利润：谷电</td><td>江苏电炉螺纹含税成本：峰电</td><td>江苏电炉螺纹含税成本：平电</td><td>江苏电炉螺纹含税成本：谷电</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>-265.00</td><td>-150.00</td><td>-57.00</td><td>3345.00</td><td>3230.00</td><td>3137.00</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>-240.00</td><td>-95.00</td><td>23.00</td><td>3390.00</td><td>3245.00</td><td>3127.00</td></tr><tr><td>变化</td><td>-25.00</td><td>-55.00</td><td>-80.00</td><td>-45.00</td><td>-15.00</td><td>10.00</td></tr></table> # 废钢：电炉假期停产较多，关注复工复产情况 # 总结 本月废钢价格各地下跌为主；全国废钢价格指数下跌3.2元/吨至2198.2元/吨。 供给端，本月钢厂废钢日均到货量减少，本月255家钢厂废钢日均到货量31.23万吨，环比减少17.96万吨。破碎料加工企业开工率回落，产量、产能利用率回落。 需求端，废钢需求回落，255家钢厂废钢日耗环比回落18.4万吨至30.9万吨，其中89短流程钢厂日耗环比减少14.5万吨，132家长流程钢厂日耗环比减少2.5万吨；49家电炉厂产能利用率回落 $31.3\%$ 、89家短流程钢厂产能利用率回落 $29.2\%$ 。利润方面，短流程钢厂亏损扩大，江苏谷电由盈转亏，平电利润亏损150元/吨左右。 库存端，长流程钢厂废钢库存环比减少100.3万吨至261万吨，短流程钢厂废钢库存环比增加24万吨至184万吨。 综合来看，2月份铁水产量增加5.3万吨/日至233.28万吨/日，高炉对于废钢需求有所回升，不过春节假期期间短流程企业开工负荷大幅回落，对于废钢需求季节性回落，电炉生产亏损小幅扩大，谷电利润亏损60元/吨左右，宏观政策宽松预期维持，预计短期废钢价格震荡运行。 # 黑色研究团队介绍 - 邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020- 2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z000082。 - 柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 公司电话：021-80212222 传真：021-80212200 客服热线：400-700-7979 邮编：200127 # 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