20240813-国都证券-电气设备行业点评_infolink24H1组件排名_TOP4座次稳定_海外出货持续降低_2页_439kb

电气设备行业点评：海外需求放缓，组件企业竞争加剧

核心观点

Infolink公布2024年上半年组件企业出货排名，Top4企业（晶科、晶澳、天合、隆基）座次稳定，合计出货量约1424GW，约占总出货量的一半。然而，海外需求受政策变动、国际局势等地缘政治因素影响，24年上半年海外出货占比进一步下降至44%，终端观望情绪延续至三季度。

市场概况

1. 产能与需求：Top10组件企业24H1总计出货226GW，同比增长40%，增速较2023年有所收窄。市场预期全年出货量为555-611GW，平均达标率约为42%。

2. 技术趋势：N型TOPCon组件出货占比接近70%，PERC产品约27-28%，HJT及xBC等新型技术合计约占1%及4%。新型产品渗透率加快，平均达到71%。

3. 海外市场变化：韩华QCells、First Solar等海外龙头企业出货排名跌出Top10，目前海外龙头以美国市场为主。印度组件企业产能尚未到位，海外企业基本不关注中国市场。

4. 行业风险：面对逆全球化趋势，头部企业需加快出海布局，但分散的海外制造工厂将考验企业的运营及管控能力。此外，产品同质化趋势加剧，未来市场竞争将更加注重产品瓦数、转换效率及质量控制能力。

行业展望

头部企业技术与渠道优势依然突出，资源整合和海外扩张将成为重点突破方向。尽管行业面临需求波动与产能竞争的双重压力，但新型技术持续渗透、龙头海外布局加速，仍有机会推动行业进一步集中发展。

风险提示

1. 海外地缘政治风险与政策不确定性。
2. 组件企业产能扩张可能导致激烈竞争，价格下行压力增大。
3. 国际市场需求不及预期，影响行业整体出货规模。