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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府撰写，旨在为低风险投资者提供与风险承受能力相匹配的投资品种和策略，主要聚焦于债券市场及低风险投资工具的分析与跟踪。

市场概述

• 股市表现：周五沪深两市震荡上攻，上证指数强势突破60日均线。券商信托、保险、多元金融板块表现较强，而煤炭采选、化纤行业、石油行业表现较弱。
• 市场情绪：市场调整充分、业绩兑现、估值下降，A股性价比开始显现。结合近期成交量来看，市场情绪稳定，投资者对未来走势持乐观态度。
• 资金面：央行于5月14日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，以维持银行体系流动性合理充裕。

债券市场跟踪

财政收入开局良好

• 全国一般公共预算收入：2021年一季度达57115亿元，同比增长24.2%。税收与非税收入分别增长24.8%和20.7%。
• 税收增长：国内增值税等前六大税种收入均增长10%以上，其中土地增值税增长40.5%，反映土地市场活跃。
• 小税种增长：印花税、车辆购置税收入高增值得关注。
• 预算占比：一季度一般预算收入占全年预算比重超出时间进度，财政收入开局良好。

财政支出情况

• 全国一般公共预算支出：一季度达58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值（10.50%）放缓。
• 支出结构：债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，其中债务付息支出同比增长27.3%，显示地方债余额及偿债压力增加。
• 财政赤字：一季度财政赤字为1588亿元，全年财政赤字（35700亿元）仍有较大可用空间，一般预算支出进度需加快。

政府性基金预算

• 政府性基金预算收入：一季度累计18605亿元，同比增长47.9%，主要由于地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。
• 政府性基金预算支出：同比下降12.2%，主因是除国有土地出让金支出外的其他支出锐减。

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	万家现金宝A	000773.0F	2.63%	100 元
2	中科沃土货币B	002647.0F	2.06%	100 元
3	中融现金增利C	003679.0F	2.98%	100 元
4	中海货币A	392001.0F	3.10%	100 元
5	中海货币B	392002.0F	3.35%	100 元

这些货币型基金具有较低风险，适合追求稳定收益的投资者。

复利沙龙：债券投资解析

什么是债券投资？

债券投资可以通过持有到期获得固定利息收入，也可以通过买卖赚取价差。随着利率变化，适时买卖可获得更高收益。目前，上交所挂牌债券包括国债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易的可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高：债券发行时约定了到期偿还本金和利息，收益稳定。国债及有担保的公司债、企业债几乎无风险。
2. 收益稳定：投资者可以获得稳定的利息收入，同时可通过债券价格波动赚取价差。
3. 流动性强：上市债券具有较好流动性，持有人可随时在交易市场卖出。随着金融市场开放，流动性将不断增强。

债券种类与风险

• 政府债券：风险较小，适合保守型投资者。
• 公司债券：风险较政府债券大，但收益也更高。

债券期限与收益

• 期限越长：利率越高、风险越大。
• 期限越短：利率越低、风险越小。

债券收益水平影响因素

• 发行价格：影响债券的实际收益率。
• 持有时间：影响利息收入及资本利得。
• 期限结构：长期债券收益通常高于短期债券。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等，致力于为低风险投资者提供稳定收益的投资策略，实现资产的保值增值。

发布信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布渠道：OA系统、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

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