2023-09-06-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_智慧矿山整体方案提供商研究_32页_3mb

科达自控（831832.BJ）研究报告总结

一、公司概况

• 成立时间：2000年，2021年在北交所上市，成为首批北交所智慧矿山企业之一。
• 主营业务：智慧矿山整体解决方案提供商，核心产品为矿山数据监测与自动控制系统（营收占比75%-81%）。
• 市场定位：深耕智慧矿山领域20余年，在煤矿生产自动控制系统领域具较强竞争力，主要服务于中国煤炭50强企业，千万吨级矿井客户占比30%以上。

二、行业分析

• 政策驱动：国内“十四五”专项规划推动矿业数字化和智能化，智慧矿山处于局部智能化阶段。
• 市场规模：2025年智慧矿山总市场约670亿，2035年达1200亿，行业处于高速成长期。
• 竞争格局：主要竞争对手包括北路智控、龙软科技、梅安森等，竞争尚处于初期阶段，优势玩家集中于平台层及应用层。

三、核心优势

• “产学研”体系：与科研院所合作密切，持续投入研发，研发费用率从3.8%逐年增至11.2%（2022年），近五年年均专利增加14项。
• 客户资源：服务国家能源投资集团、晋能控股集团等前十大煤炭企业，省内和全国市场布局完善。
• 财务表现：营业收入和净利润逐年增长，2022年净利润同比增加49%。毛利率从2018年34.8%提升至41.7%，产品结构逐步优化。

四、主要风险

• 应收账款风险：应收账款占资产总额比例较高，周转天数长达338-450天，回款压力较大。
• 现金流压力：经营性现金流持续为负，依赖融资活动维持现金流，影响长期盈利能力。
• 研发侧重市场投入：虽然技术领先，但营销体系和研发投入较大，可能导致利润率下降。

五、未来发展

公司在CPS智慧矿山研发平台和新能源充电管理系统业务上持续发力，2022年充电桩业务营业收入达504万元，成为新增长点。公司将加快省外市场拓展，巩固现有技术优势。

报告总结结束。