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铁矿石早报（2024-11-7）

一、每日观点

1. 基本面

• 整体情况：钢厂铁水产量回升，原料需求环比好转；但终端需求总体偏弱，钢厂开工率上周回落，供应端发运量下降。
• 库存：港口库存维持高位，1541998万吨，环比增加783万吨。

2. 盘面与基差

• 趋势：价位在20日线上方，20日线呈上升态势。
• 基差：
  • 日照港PB粉现货折合盘面价863，基差82，期货贴水；
  • 日照港巴粗现货折合盘面价824，基差42，现货升水期货。

3. 主力持仓

• 铁矿主力持仓呈现多增态势。

4. 预期

• 短期观点：供需未能持续改善，下游需求仍偏弱，预计出现短暂回落，操作上建议I2501合约在760-790区间内操作。
• 中长期因素：
  • 利多：宏观预期支撑、钢厂利润小幅改善、铁水产量环比上升。
  • 利空：港口库存高位、终端需求弱势、钢厂可能面临十一月开工下调。

二、每周交易逻辑与风险提示

判断依据

• 短期内，现实供需情况未见明显改善，终端需求持续疲软，预计重心下移，呈现震荡走势。

风险点

• 下行风险：钢厂产能收缩，导致原料需求减弱。
• 上行风险：若终端需求有所提升，维持高开工状态，将支撑价格上行。

三、附加数据参考

• 铁矿石现货价格及其期现基差
• 进口利润与发运量变动
• 港口库存及到港疏港量
• 港口日均成交与钢厂日均铁水水平

四、免责声明

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