20150505-长城证券-历史比较策略研究之一_创蓝筹-本轮牛市的燎原之火_17页_1mb

投资策略研究|深度报告总结

核心内容概述

本报告通过对比历史两轮牛市（1996-1997年和2006-2007年）与当前行情，分析本轮牛市的驱动力和市场表现，提出“创蓝筹”作为本轮牛市的核心板块，预计将在未来成为市场新的中坚力量。

主要观点

• 历史借鉴：虽然历史不会简单重复，但某些局部相似，值得借鉴。1996-1997年和2006-2007年的市场表现与当前行情存在可比性。
• 创蓝筹定义：创蓝筹是指创业板和中小板中的龙头企业，具有快速成长性、业绩有保障、市值增长空间大，且在本轮牛市中表现突出。
• 市场主线：进入5月，市场调整后，两条主线有望率先突围，一是以创蓝筹为代表的新兴成长行业，如互联网、新能源、医药健康等；二是自上而下由政府主导的转型主题，如一带一路、京津冀、国企改革等。
• 行情阶段：本轮行情分为三阶段，第一波从2012年底到2013年10月，第二波震荡至2015年1月，第三波持续上涨至今。

关键信息

历史比较

1996-1997年牛市特征

• 市场表现：大盘指数从512点上涨至1510点，经历调控后短期暴跌，但最终继续上涨。
• 宏观背景：经济增速放缓，政府推动改革创新，存量社会财富向股市配置。
• 涨幅靠前的板块：银行、采掘、家用电器、通信、地产等。
• 代表性个股：四川长虹、深发展、深科技、深物业等。

2006-2007年牛市特征

• 市场表现：市场普涨，530后个股分化加大，指数突破5000点。
• 宏观背景：经济景气向上，周期行业盈利显著增长。
• 涨幅靠前的板块：有色、非银、军工、房地产、采掘、钢铁等。
• 代表性个股：中国平安、中金岭南、宝钢股份、贵州茅台等。

当前行情分析

创蓝筹表现

• 筛选标准：总市值在200亿以上，剔除传统行业或成长性一般行业，剔除净利润表现不佳的个股。
• 涨幅：从2012年11月30日至今，创业板涨幅达380%，创蓝筹涨幅达525%。
• 代表性个股：包括卫宁软件、网宿科技、迪安诊断、翰宇药业等。

市场调整与主线

• 市场调整：进入5月，市场展开整固调整，但创蓝筹和转型主题有望率先突围。
• 投资者心理：当前市场更类似1996年8-9月，距离疯狂仍有一段距离，但一旦疯狂，调控不可避免。

结构性牛市特征

• 分化现象：530后个股分化明显，市场由普涨转为结构性上涨。
• 投资策略：投资者应关注创蓝筹和转型主题，结合行业研究员分析，选择成长性强、业绩有保障的个股。

市场建议

• 关注创蓝筹：创蓝筹将成为市场新的中流砥柱，有望接替主板中的旧蓝筹股。
• 政策调控：需密切关注监管层信号，避免市场过度上涨引发调控。
• 投资机会：在市场调整阶段，以创蓝筹为代表的新兴成长行业和转型主题将是投资重点。

结论

当前行情与历史两轮牛市在某些方面有相似之处，但亦有显著差异。创蓝筹作为本轮牛市的核心驱动力，具备成为未来市场中坚力量的潜力。投资者应把握结构性牛市的机会，关注以创蓝筹为代表的新兴行业和政府主导的转型主题。