20190915-通证通研究院-区块链周报：港交所高调入局，原生交易所危局_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由通证通研究团队发布，分析了港交所进军数字资产交易的动向、当前数字通证市场行情、挖矿难度及算力变化、以及行业动态，重点探讨了传统交易所与原生数字资产交易所之间的竞争格局和未来发展趋势。

主要观点

1. 港交所高调入局数字资产交易

• 收购伦交所受挫，但布局未止：港交所曾高调提出收购伦交所的计划，但遭伦交所董事会一致拒绝，主要原因包括战略目标不符、交付风险高、股票吸引力不足以及对价被低估。
• 港交所区块链布局早：早在2018年3月，港交所已与澳交所合作推进区块链技术；2019年2月发布的《战略规划2019—2021》也多次提到区块链技术的应用。
• 监管环境逐步明朗：近两年，香港数字资产监管政策趋于清晰，港交所加速布局数字资产交易业务，显示出其在区块链领域的战略野心。

2. 原生交易所面临挑战

• 野蛮生长向合规发展转变：数字资产交易所过去因监管缺位而野蛮发展，但随着合规交易所如Coinbase的崛起，市场对合规性的需求增加，原生交易所面临被取代的风险。
• 传统交易所加速布局：包括纳斯达克、澳交所、CME和CBOE等传统交易所已涉足数字资产交易业务，传统交易所凭借其规模和经验优势，可能对原生交易所形成严重挤压。

3. 数字通证市场行情分析

• 整体市场震荡上行：本周数字通证总市值为2683.8亿美元，环比上升1.0%；日均成交量为521.5亿美元，环比上升1.4%。
• BTC与ETH表现分化：BTC价格小幅下跌，但成交量和换手率保持稳定；ETH价格大幅上涨，成交量和换手率显著上升，显示市场对ETH的偏好。
• 市场突破预期增强：BTC震荡区间逐步收窄，突破在即；其他主流通证在前期调整后出现反弹，市场整体风险逐步释放。

4. 挖矿难度与算力上升

• BTC挖矿难度和算力上升：本周BTC挖矿难度为10.958T，环比上升0.186T；日均算力为88.93EH/s，环比上升6.93EH/s。
• ETH挖矿难度和算力亦上升：ETH本周挖矿难度为2320，环比上升143；日均算力为180.4TH/s，环比上升3.5TH/s。

5. 行业动态与Libra进展

• Libra与多国监管机构接洽：Libra协会计划于2020年下半年推出Libra，且不与人民币挂钩。新加坡央行与Facebook就Libra的推出进行讨论，瑞士监管机构也准备与其他国家合作以确保对Libra的监管。
• 国家试点项目推进：沙特阿拉伯与阿联酋计划在年底前完成国家数字通证试点项目，重点放在技术层面，法律和经济层面将在后续审查。

关键信息

• 分析师信息：

  • 宋双杰，CFA，Email: master117@bqbase.org
  • 田志远，Email: tianzhiyuan@bqbase.org

• 数据亮点：

  • BTC周跌幅0.1%，日均成交量152亿美元，日均换手率8.2%。
  • ETH周涨幅6.6%，日均成交量65亿美元，日均换手率33.7%。
  • USDT市值为41.0亿美元，溢价率微小。
  • BICS二级行业中，供应链行业市值及通证数量显著下降。

• 图表目录：

  • 图表1：伦交所拒绝与港交所合并具体原因
  • 图表2-16：数字通证市场行情、BICS行业数据、挖矿难度与算力、搜索热度等
  • 图表17-20：BTC与ETH的算力、挖矿难度及搜索热度变化

风险提示

• 监管政策风险：各国对数字资产和区块链技术的监管政策尚未统一，存在不确定性。
• 市场趋势风险：市场波动较大，数字通证价格受多种因素影响，存在较大投资风险。

特别声明

• 本报告仅供通证通研究院客户使用，信息来源于公开渠道，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
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总结

港交所虽未能完成对伦交所的收购，但其在区块链和数字资产交易领域的布局已显端倪，显示出对数字资产市场的重视。与此同时，原生交易所正面临来自传统交易所的激烈竞争，合规化成为行业发展的必然趋势。当前数字通证市场整体震荡上行，BTC与ETH表现分化，市场突破预期增强。Libra项目持续推进，与多国监管机构展开合作，进一步推动数字资产行业的规范化发展。投资者应关注市场变化，合理配置资产，谨慎应对潜在风险。