20171022-华泰证券-纺织服装行业周报_关注高景气度婴童服饰行业_17页_958kb

纺织服装行业周报总结

行业评级

• 行业评级：中性（维持）

相关研究

• 本周发布《纺织服装：纺织服装次新股系列报告之童装篇》，指出婴童服饰行业仍处于快速成长期，受益于二孩政策和消费升级，预计将持续高速发展。
• 短期竞争加剧，长期行业集中度将提升。

行业走势回顾

• 上周上证综指、深成指、沪深300分别下跌0.35%、1.41%、上涨0.15%。
• 纺织服装板块整体下跌2.20%，其中：
  • 纺织制造下跌2.05%
  • 品牌服饰下跌2.35%

板块涨跌幅

• 涨幅前五的公司：上海家化、三毛派神、开润股份、申达股份、金鹰股份
• 跌幅前五的公司：星期六、三夫户外、*ST中绒、中潜股份、起步股份

行业数据

• 2017年9月：
  • CPI同比上涨1.6%，其中衣着类上涨1.3%，服装上涨1.4%，衣着加工服务费上涨3.7%
  • PPI同比上涨6.9%，衣着类上涨1.2%
  • 社会消费品零售总额3.087万亿元，同比增长10.3%
  • 服装鞋帽、针纺织品零售额1224亿元，同比增长6.2%
  • 限额以上单位消费品零售额14630亿元，增长7.8%
• 2017年1-9月：
  • 社会消费品零售总额26.3178万亿元，同比增长10.4%
  • 服装鞋帽、针纺织品零售额1.0534万亿元，同比增长7.2%
  • 限额以上单位消费品零售额11.7751万亿元，增长8.5%

居民收入与消费

• 2017年前三季度全国居民人均可支配收入19342元，名义增长9.1%
• 人均消费支出13162元，名义增长7.5%
• 人均衣着消费支出890元，增长2.6%，占人均消费支出的6.8%

跨境电商

• 2016年中国跨境电子商务交易规模已达6.7万亿元，同比增长24%
• 预计2016-2020年年均增速30%以上，2020年交易额将达12万亿元

原材料数据

• 棉花：328级现货周均价15994.2元/吨（+0.10%），CotlookA：美分77.95/磅（-0.78%）
• 化纤：粘胶短纤16000元/吨（-0.90%），粘胶长丝37800元/吨（+0.00%），氨纶20D46500元/吨（+0.0%），氨纶40D39500元/吨（+1.3%），涤纶DTY10135元/吨（+0.25%），涤纶POY8532元/吨（+2.06%）

重要公告

• 航民股份：营收9.16亿，同增15.4%；归母净利润1.33亿，同增10.54%
• 金发拉比：营收1.08亿，同增12.39%；归母净利润2450.58万，同增22.19%
• 孚日股份：营收11.23亿，同增5.5%；归母净利润8286.62万，同增24.75%
• 南极电商：全资子公司与实际控制人出资成立新疆南极人电子商务有限公司
• 红豆股份：控股股东及一致行动人通过上交所增持公司5428.40万股，占总股本3%

海外上市公司跟踪

• 安踏：收购小笑牛KingKow 100%股权及商标，开启儿童体育用品多品牌战略
• H&M：17年三季度销售同比增长4%
• Zara：母公司Inditex集团2017财年二季度毛利率降至54.8%，主因投资策略、门店整改及大幅降价
• 维密与优衣库：代工厂晶苑国际计划在港IPO，预计融资45亿

风险提示

• 国内消费持续低迷
• 海外消费环境及政治变化超预期

行业公司回购统计

• 富安娜多次回购限制性股票，回购价格与最新收盘价差异较大
• 三夫户外、森马服饰、旷达科技等公司回购注销部分限制性股票
• 美邦服饰、上海家化等公司回购价格与最新收盘价差异显著

行业公司增发及员工持股

• 际华集团、浙江富润、美盛文化等公司实施增发及员工持股计划
• 美邦服饰、富安娜、美欣达等公司增发价格与现价差异明显
• 摩登大道、跨境通、红豆股份等公司增发价格与最高价差异显著

行业公司高管增持

• 华斯股份、歌力思、富安娜、红豆股份等公司高管多次增持股票
• 华斯股份、歌力思、富安娜等公司高管增持价格与最新收盘价差异较大
• 红豆股份、雅戈尔、孚日股份等公司控股股东或实际控制人增持

总结

• 婴童服饰行业处于快速成长期，受益于二孩政策及消费升级
• 纺织服装板块整体表现疲软，但部分公司如上海家化、开润股份等涨幅较好
• 原材料价格波动较大，棉花、化纤价格均有不同程度上涨
• 多家公司发布增发、回购及员工持股公告，反映市场对行业的信心
• 高管及控股股东增持行为显示对行业前景的看好
• 行业面临消费低迷及海外政治变化等风险，需持续关注政策与市场动态