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纺织服装行业周报总结（2014年第29周）

核心内容概述

本报告聚焦于2014年7月21日至25日纺织服装行业的动态，涵盖行业趋势、公司动态、市场表现及行业基础数据。重点包括孕婴童行业作为“朝阳行业”的发展潜力，纺织服装企业转型策略，以及部分上市公司近期的重要公告与市场表现。

主要观点

1. 孕婴童行业前景广阔

• 孕婴童行业是“朝阳行业”，受益于中国每年2000万新生儿及“单独二胎”政策，未来5年将快速发展。
• 行业消费理念逐步成熟，服务更加细分，未来将向市场细分化、渠道多元化、产品专业化和资源集中化方向发展。
• 线下母婴店强势，线上渠道增长迅速，资本介入将加速行业整合。

2. 纺织服装企业加速转型

• 企业转型方向包括手游、影视传媒、跨境电商和儿童教育等。
• 森马服饰拟收购育翰（上海）70%股权，打造儿童产业链，预计未来将深入教育、动漫、影视、游戏等领域。
• 百圆裤业和泰亚股份分别拟收购环球易购和欢瑞世纪，复牌后股价显著上涨，显示出市场对转型企业的期待。

3. 纺织服装板块表现弱于市场

• 上周纺织服装指数上涨1.06%，但相对申万A指数下跌1.26%。
• 男装和休闲装板块表现优于其他细分行业，但整体仍低于市场平均水平。

关键信息

1. 行业数据

• 2014年6月份社会消费品零售总额增长12.4%，其中服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长11.7%，化妆品增长12.9%。
• 全国网上零售额同比增长48.3%，限额以上单位网上零售额增长56.3%。
• 2014年6月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长1.4%，服装类增长2.4%。

2. 公司动态

• 森马服饰：拟收购育翰（上海）70%股权，交易金额1.02亿元。育翰旗下拥有“天才宝贝”和“小小地球”两个早教品牌，公司通过此收购进一步完善儿童产业链布局。
• 好孩子国际：收购Cybex品牌，启动其在中国的上市计划，预计未来将引入全系列产品。
• 百圆裤业：拟收购环球易购，重组后股价5日暴涨61.21%，显示市场对其转型的看好。
• 泰亚股份：拟收购欢瑞世纪，复牌后连续涨停，显示市场对其业绩预期的提升。
• 福建南纺：拟通过发行股份购买鸿山热电、福能新能源和晋江气电股权，交易价格共46.5亿元。
• 上海家化：聘请普华永道中天会计师事务所进行内部控制审计，服务费为130万元。

3. 电商发展趋势

• 国内电商形成“双超多强”的竞争格局，线上线下融合趋势明显，未来竞争将从“促销驱动”转向“体验驱动”。
• 移动终端将成为线上线下融合的中枢神经，电商与移动端结合将成为未来趋势。
• 孕婴童行业电商潜力大，品类发掘度低，促销常态化，线上主要产品为奶粉，线下仍以母婴店为主导。

行业基础数据

1. 棉花与化纤价格变化

• 棉花：国内328级现货价格为17173元/吨，较上周下跌0.24%。
• 涤纶短纤：价格为8660元/吨，变动为0.0%。
• 聚酯切片：价格为7925元/吨，变动为0.6%。
• 粘胶短纤：价格为12050元/吨，变动为0.4%。
• 氨纶44dtex长丝：价格为48900元/吨，变动为0.0%。

2. 估值比较表

• 森马服饰：EPS为1.65元，PE为2.26倍，评级为“买入”。
• 海澜之家：EPS为0.50元，PE为30.0倍，评级为“买入”。
• 罗莱家纺：EPS为1.43元，PE为13.9倍，评级为“增持”。
• 富安娜：EPS为0.84元，PE为13.8倍，评级为“买入”。

行业新闻

• Fraspens：计划8月在伦敦上市，将拓展三四线城市市场。
• Gap Inc.：宣布进军奥地利和斯洛文尼亚，计划年底在卢布尔雅那开设门店。
• Topson Downs：收购Rachel Roy品牌多数股权，助力其品牌重启和扩张。
• 蜜芽宝贝：完成2000万美元B轮融资，主打热门+品牌+限时抢购模式。

行业分析

• 行业趋势：随着互联网的发展，用户体验和产品性价比成为竞争关键。
• 电商挑战与机遇：传统品牌需提升线上运营能力，把握移动端趋势。
• 公司战略：森马服饰、百圆裤业、泰亚股份等企业通过收购和转型，拓展新的业务领域，提升市场竞争力。

风险提示

• 部分公司因股价异常波动停牌自查，市场对其重组和转型存在不确定性。
• 电商行业竞争激烈，需关注线上线下融合带来的挑战。
• 孕婴童行业虽前景广阔，但需应对产品标准高、口碑重要等特性带来的市场风险。

未来展望

• 森马服饰、海澜之家等公司值得关注，因其在儿童产业链和线上渠道方面的布局。
• 电商与移动端结合将成为未来零售趋势，传统品牌需加快转型步伐。
• 行业整合加速，关注具备资源和渠道优势的公司。