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每日晨报总结（2023年1月17日）

核心内容概览

宏观经济

• 中国央行超额续作7790亿元MLF，但未降息，利率保持稳定。
• 北向资金连续第九日净流入约160亿元，外资仍偏好蓝筹股。
• 中美经贸关系方面，刘鹤副总理与美财长耶伦将于1月18日在瑞士苏黎世会面，外交部表示将适时发布行程消息。
• 个人所得税优惠政策延续实施，财政部强调加强新冠疫情防控经费保障，建立防疫物资政府采购绿色通道。

美国经济与市场

• 美国12月CPI同比增速从7.1%降至6.5%，核心CPI降至5.7%，显示通胀放缓趋势。
• 核心通胀与名义通胀分化持续，能源和核心商品价格出现通缩迹象。
• 美联储加息预期放缓，10年期国债收益率下降，美元指数震荡下行，黄金价格有继续上行空间。
• 国内资产表现：A股震荡上行，上证指数接近3200点，创业板指创4个月新高；人民币升值，美元对人民币即期价格为6.71，累计升值3.60%。

流动性与市场

• 国内流动性：本周净投放2130亿元，DR007升至1.8447%，流动性合理宽裕。
• 工业品价格：布伦特原油上涨8.54%，铜价大幅上行8.90%，部分建材价格回升。
• 消费品价格：全国猪肉价格继续下行，蔬菜、水果价格上涨，农产品价格指数环比上涨1.81%。

主要观点

宏观

• 美元走势：预计2023上半年美元指数将继续震荡下行，但因外部投资者对美债配置、美联储缩表及经济韧性，下行速度有限。
• 黄金配置：实际利率回落预期增强，黄金价格有进一步上涨空间。
• 权益市场：盈利底尚未到来，但能源板块盈利下滑最大，其他板块利润下行可能不如整体预期悲观。

通信行业

• 新基建：5G新基建持续推动经济增长，通信运营商全年基建共建共享，5G基站数量超230万。
• 行业应用：工业互联网、视频会议、智能卡等应用板块受政策与需求拉动，有望带动估值提升。
• 投资建议：关注低估值主设备商及工业物联网相关厂商，推荐贝通信、永鼎股份、二六三、楚天龙、万马科技、移为通信、朗特智能、共进股份、润建股份等；运营商板块中，中国移动、中国联通、中国电信值得关注。

建材行业

• 消费建材：利好地产政策释放，消费建材需求有望回暖，推荐具有规模与品质优势的龙头企业如东方雨虹、伟星新材、北新建材等。
• 水泥与玻璃：短期需求停滞，价格平稳；但节后需求有望回升，建议关注区域龙头如华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、洛阳玻璃等。
• 玻璃纤维：受益于碳中和政策，下游需求如风电、新能源汽车增长，行业景气度提升，推荐中国巨石等龙头。

碳中和

• 电力市场化改革：国家发改委鼓励工商业用户直接参与市场交易，推动电力市场发展。
• 垃圾焚烧：2025年目标实现县级地区生活垃圾焚烧处理全覆盖，行业市场空间提升。
• 动力煤：进口端收缩，但预计2023年将有所改善，龙头煤企如中国神华、陕西煤业等值得关注。

个股点评

天坛生物

• 业绩表现：2022年实现归母净利润8.78亿元，同比增长15.53%，其中第四季度利润增长显著。
• 核心因素：静丙需求骤增，浆站建设提速，公司血浆处理能力提升至4000-5000吨。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为8.78/10.72/13.08亿元，维持“推荐”评级。

中国中免

• 事件：上海机场收购中国中免旗下部分股权，实现与中免深度绑定。
• 影响：有助于国内免税市场扩大，减少租金成本，提升终端让利能力。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利分别为76、147、187亿元，维持“推荐”评级。

天壕环境

• 业绩表现：2022年归母净利润3.60-4.30亿元，同比增长76.53%-110.85%。
• 核心因素：神安线全线贯通，带动售气量增长，公司有望进一步打开成长空间。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为4.01亿元、7.01亿元、9.23亿元，维持“推荐”评级。

关键信息

• 美元指数：本周回落至102，创2022年6月以来新低。
• 黄金价格：本周上涨2.97%，达到1907美元/盎司。
• A股表现：上证指数接近3200点，创业板指创4个月新高。
• 北向资金：净流入160亿元，成为A股主要增量资金。
• 政策支持：多地两会召开，经济增长目标较高，扩大内需政策逐步出台。
• 行业风险提示：包括疫情反复、原料价格波动、政策执行不及预期、新增产能超预期等。

投资建议汇总

• 通信：关注低估值主设备商及工业物联网相关厂商，如贝通信、永鼎股份、二六三、楚天龙等。
• 建材：推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、中国巨石等龙头企业。
• 公用事业：推荐三峡能源、龙源电力、中闽能源等。
• 环保：推荐ST龙净、清新环境、仕净科技等。
• 煤炭：推荐中国神华、陕西煤业等。
• 血制品：推荐天坛生物，受益于新冠重症患者需求增加。
• 免税行业：推荐中国中免，受益于机场与免税商合作加深。

风险提示

• 疫情反复：可能影响采浆及终端需求。
• 政策执行：如地产政策推进、碳中和政策力度等不及预期。
• 市场波动：如天然气价格波动、原料价格上升等。
• 行业竞争：新增产能超预期可能影响行业利润。

分析师信息

• 周颖：食品饮料行业分析师，清华大学本硕，2007年进入证券行业，2011年加入银河证券研究院。
• 分析师承诺：以独立、客观的态度出具报告，不与报告推荐或观点直接相关。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（超越基准20%以上）、谨慎推荐（超越基准10%-20%）、中性（与基准相当）、回避（低于基准10%）。
  • 公司评级：推荐（超越平均20%以上）、谨慎推荐（超越平均10%-20%）、中性（与平均相当）、回避（低于平均10%）。

联系方式

• 银河证券研究院：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层、上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层、北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦。
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