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2023年1月17日早间评论总结

核心内容概述

本日早间评论对多个商品期货品种进行了分析，涵盖贵金属、黑色系、化工品、农产品等市场，重点分析了供需变化、库存情况、政策影响及技术面走势，并提出了相应的交易策略。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 沪金：主力合约收盘价417元/克，涨幅0.5%；沪银：主力合约收盘价5329元/千克，涨幅1.99%。
• 美元指数：跌破102点，美债收益率回落至3.53%，实际利率降至1.31%。
• CPI数据：美国12月整体与核心CPI均符合预期，核心通胀创2021年12月以来新低。
• 策略：建议逢低做多黄金，避免追高；未建仓者可等待回调机会。

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螺纹钢 & 热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷期货回调。
• 供需分析：供应端持续低位，需求端受春节及冬季降温影响逐步萎缩，但总库存处于低位，宏观预期好转。
• 策略：建议关注回调做多机会。

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铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货大幅回落。
• 供需分析：国内供应偏弱，海外进口预期维持高位，需求端受钢厂检修影响，短期偏弱。
• 策略：建议轻仓参与，关注宏观政策与库存变化。

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焦煤 & 焦炭

• 价格走势：主力合约下跌。
• 供需分析：焦煤供应短期缩减，焦炭库存回升，下游需求疲软，但中期政策利好预期较强。
• 策略：建议轻仓做多，关注MTO开工与春节后需求恢复。

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原油

• 价格走势：震荡整理。
• 供需分析：美国原油库存大幅增加，产量或有长期增长空间，但短期受天气及炼厂复工缓慢影响。
• 策略：建议逢高做空。

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甲醇

• 价格走势：主力合约小幅回落。
• 供需分析：国内开工率中性略偏高，进口量预计缩减，下游订单不佳。
• 策略：建议逢高做空。

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LLDPE

• 价格走势：震荡走高。
• 供需分析：供应端开工率上升，需求端整体走弱，库存压力不大。
• 策略：建议逢高做空。

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PP

• 价格走势：小幅反弹。
• 供需分析：开工率小幅回落，下游需求疲软，市场呈现强预期与弱现实。
• 策略：建议逢高做空。

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天然橡胶

• 价格走势：窄幅波动，夜盘上涨。
• 供需分析：供应端阶段性偏强，需求端外需走弱，内需预期偏强。
• 策略：建议关注回调做多机会。

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PVC

• 价格走势：冲高回落小幅收涨。
• 供需分析：供应端低位回升，需求端节前走弱，库存增加。
• 策略：建议逢低做多，节前注意仓位控制。

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尿素

• 价格走势：主力合约下跌逾1%。
• 供需分析：工需季节性下滑，农需预期增加，库存小幅去化。
• 策略：建议空单持有，上行至2600点以上适当加仓。

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乙二醇

• 价格走势：主力合约震荡收涨。
• 供需分析：开工率预期下降，港口库存小幅累库，需求疲软。
• 策略：建议节前维持区间操作。

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PTA

• 价格走势：小幅上涨。
• 供需分析：供应端负荷提升，需求端聚酯负荷下降，成本支撑较强。
• 策略：建议轻仓试多，注意止损。

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短纤

• 价格走势：主力合约上涨。
• 供需分析：成本端偏强，下游需求走弱，终端全面放假。
• 策略：建议谨慎做多，警惕原油扰动和装置动态。

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铜

• 价格走势：上涨。
• 供需分析：铜精矿供应宽松，冶炼利润向好，但国内进入累库周期。
• 策略：建议维持观望。

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铝

• 价格走势：震荡。
• 供需分析：铝土矿供应偏紧，国内进入季节性累库，但成本支撑较强。
• 策略：建议高抛低吸，关注累库节奏。

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锌

• 价格走势：震荡。
• 供需分析：锌精矿供应宽松，但再生锌企业假期停产，需求转弱。
• 策略：建议区间操作。

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铅

• 价格走势：小幅回落。
• 供需分析：原生铅和再生铅产量均下降，出口需求疲软。
• 策略：建议等待沽空机会。

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锡

• 价格走势：下跌。
• 供需分析：海外矿山供应扰动，国内库存压力大，消费抑制。
• 策略：建议维持观望。

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镍

• 价格走势：上涨。
• 供需分析：青山集团新增电积镍产能，但不锈钢与新能源需求走弱，库存未见拐点。
• 策略：建议多头逐步止盈。

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豆粕

• 价格走势：国内小幅回升。
• 供需分析：生猪养殖亏损扩大，豆粕库存处于近8年同期次低水平。
• 策略：建议豆粕空单轻仓持有或观望。

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油脂

• 价格走势：震荡。
• 供需分析：豆油库存处于近4年同期最低，棕榈油库存偏高。
• 策略：建议油脂空单等待反弹抛空。

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棉花 & 棉纱

• 价格走势：国内小幅回落。
• 供需分析：美国上调产量和库存预估，国内弱现实与强预期并存。
• 策略：建议卖近买远反向套利。

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白糖

• 价格走势：小幅震荡。
• 供需分析：巴西与印度产量均有所增加，国内销糖率偏低，但成本支撑与内外价差有利。
• 策略：建议逢低做多远月合约。

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苹果

• 价格走势：大幅减仓回落。
• 供需分析：春节备货结束，冷库出货速度提升但低于预期。
• 策略：建议节前观望。

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生猪

• 价格走势：上涨。
• 供需分析：规模场出栏增加，散户积极性提升，春节前需求逐步释放。
• 策略：建议暂时观望。

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鸡蛋

• 价格走势：上涨。
• 供需分析：蛋鸡存栏量下滑，春节备货提振阶段性需求。
• 策略：建议回调做多，注意止损。

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玉米

• 价格走势：小幅下跌。
• 供需分析：南美干旱影响产量，国内库存逐步增加，基层售粮积极性减弱。
• 策略：建议前高附近轻仓试空。

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总体策略建议

• 贵金属：逢低做多黄金，避免追高。
• 黑色系：螺纹钢、热卷建议回调做多；铁矿石、焦煤焦炭建议轻仓参与。
• 化工品：原油、甲醇、LLDPE、PP建议逢高做空。
• 农产品：白糖建议逢低做多远月；棉花建议反向套利；鸡蛋、苹果建议回调做多；玉米建议前高试空。

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风险提示

• 原油、甲醇、LLDPE、PP等品种需警惕库存增加与需求疲软。
• 贵金属受美元指数波动影响较大，需关注货币政策动向。
• 农产品受季节性因素与宏观政策影响明显，建议关注节后需求恢复情况。
• 铅、锡、锌等品种需关注库存变化及宏观情绪波动。

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免责声明

本报告由西南期货研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。