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冠通研究原油震荡走势分析（2025年2月14日）

观望策略

由于美国暂停对加拿大及墨西哥原油加征关税仅为期一个月，并继续对伊朗原油出口实施制裁，预期短期内美国原油产量难以快速增加。此外，OPEC+增产计划仍需等待至4月，因此近期内供应端仍无显著变化。

地缘政治

伊朗通过石油设施关闭威胁可能加剧市场紧张，但欧美近期通话，或缓和俄乌冲突局势，原油价格存在支撑预期。然而，美国通胀数据超预期，可能延迟降息进程，削弱需求端利好。

结论

受美国库存增加与库存水平升高的影响，在近月合约下调的情况下，预计原油将维持震荡运行。

关键指数

| 项目                  | 数值          |
|-----------------------|---------------|
| SC原油主力合约（2503）| 下跌189%      |
| 最低价位（元/吨）     | 5904          |
| 最高价位（元/吨）     | 5971          |
| 持仓量变动（手）      | 减少1873至18080手 |

基本面跟踪

本周美国原油库存增加407万桶，汽油库存减少3035万桶，这些变化表明柴油需求持续下滑，但汽油需求表现强劲。全球石油组织调整需求预测略有上调，供应方面预计维持稳定。

EIA预计美国原油产量增速增至38万桶/日，OPEC月报显示产量小幅波动，然而整体维持稳定水平，油价基本面仍偏中性，建议保持观察。