20220719-南京证券-环保_能源补贴催化_关注固废板块_3页_460kb

环保行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于环保行业中的固废处理板块，分析可再生能源补贴加速兑付对行业的影响。报告指出，随着国家政策的持续推动，可再生能源补贴资金的发放节奏加快，尤其对生物质发电等存量项目提供了重要支持，有助于改善相关企业的现金流状况和盈利能力。

主要观点

• 补贴加速兑付：2022年国家电网发布的公告显示，财政部首次拨付可再生能源电价附加补助资金399.37亿元，其中生物质发电补贴为33.52亿元，占比8.39%，同比提升2.50pct。这表明补贴政策正在逐步落实，对行业形成积极支撑。
• 政策支持背景：2021年我国可再生能源补贴资金缺口约4000亿元，2022年以来，财政部、发改委、能源局等多部门联合推动补贴资金的兑付工作，包括增加政府性基金支出、开展补贴核查、追加拨款等措施。
• 对固废板块的影响：由于生物质发电属于固废处理的一部分，补贴的加速兑付将直接改善相关企业的现金流，提升其经营效率和利润水平，为行业带来新的发展机遇。
• 投资建议：在“双碳”战略背景下，建议投资者关注固废板块龙头公司，如瀚蓝环境、伟明环保等，以把握政策红利带来的投资机会。
• 风险提示：报告指出，宏观经济下行、疫情扰动以及政策推进不及预期等因素可能对行业和投资产生不利影响。

关键信息

补贴资金拨付情况

政策时间线

• 2022年3月13日：财政部首次提出解决可再生能源补贴资金缺口。
• 2022年3月24日：《2022年中央政府性基金支出预算表》中其他政府性资金支出增加3600亿元，预计部分用于可再生能源补贴支付。
• 2022年5月11日：国常会提出再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴。
• 2022年6月24日：财政部公告下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金67亿元。
• 2022年7月15日：国家电网公告2022年第1次请款，财政部预计拨付399.37亿元可再生能源电价附加补助资金。

投资评级标准

• 行业评级：推荐（预计6个月内该行业超越整体市场表现）。
• 上市公司评级：
  • 买入：预计6个月内绝对涨幅大于20%；
  • 增持：预计6个月内绝对涨幅为10%-20%；
  • 中性：预计6个月内绝对涨幅为-10%至10%；
  • 回避：预计6个月内绝对涨幅为-10%及以下。

总结

本报告强调，在“双碳”目标推动下，可再生能源补贴的加速兑付将显著改善固废处理企业（尤其是生物质发电企业）的现金流和盈利能力。国家电网与财政部的多项政策举措，体现了政府对可再生能源行业的持续支持，为行业提供了稳定的政策环境和资金保障。建议投资者在市场回调时关注固废板块龙头企业的投资机会，但需警惕宏观经济、疫情及政策执行不力等潜在风险。