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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕2014年3月6日的市场表现、行业动态、政策解读以及重点推荐报告展开，涵盖了黄金、食品饮料、房地产、国防、银行等多领域的分析。

市场表现

指数表现

• 申万A指：收盘2144.9点，较1日下跌0.57%，较5日上涨0.80%，较1月上涨1.59%。
• 上证指数：收盘2053.0点，较1日下跌0.89%，较5日上涨0.58%，较1月上涨0.98%。
• 深证综指：收盘1103.6点，较1日下跌0.24%，较5日上涨0.82%，较1月上涨2.07%。
• 沪深300：收盘2163.9点，较1日下跌0.93%，较5日上涨0.03%，较1月下跌1.75%。
• 香港恒生：收盘22579点，较1日下跌0.34%，较5日上涨0.63%，较1月上涨5.40%。
• 香港国企：收盘9661.9点，较1日下跌1.17%，较5日下跌1.47%，较1月上涨1.30%。

风格指数

• 大盘指数：昨日下跌0.99%，1个月下跌2.23%，6个月下跌8.59%。
• 中盘指数：昨日下跌0.68%，1个月上涨0.92%，6个月上涨3.79%。
• 小盘指数：昨日下跌0.09%，1个月上涨5.84%，6个月上涨12.40%。

行业表现

涨幅前5名行业

行业	昨日涨幅(%)	1个月涨幅(%)	6个月涨幅(%)
专业零售	3.12	-	-
饮料制造	2.39	8.86	-6.76
服装家纺	1.74	6.37	15.93
医疗服务	1.71	17.79	42.74
旅游综合	1.70	6.25	13.16

跌幅前5名行业

行业	昨日跌幅(%)	1个月跌幅(%)	6个月跌幅(%)
黄金	-3.24	-	-
石油化工	-1.77	16.05	6.84
农业综合	-1.52	3.52	25.20
银行	-1.45	-1.84	-10.52
石油开采	-1.43	0.66	-4.18

今日重点推荐

1. 黄金行业深度研究

• 投资评级与估值：认为欧洲流动性紧张和潜在通缩风险是影响金价的核心因素，维持贵金属行业中性评级，中期黄金均衡价格为1274美元/盎司。
• 关键假设点：美国3月非农数据低于预期、欧央行流动性问题、美国十年期国债收益率上升。
• 有别于大众的认识：欧洲风险更值得关注，金价上涨不确定性大，未来可能下行，压制黄金股估值。
• 核心假设风险：若金价大幅上涨突破1400美元/盎司，股票估值中枢将上升。

2. 财政支出继续向三大领域倾斜

• 预算目标：2014年财政收入和支出增速目标分别为8%和9.5%，财政赤字扩大至1.35万亿，赤字率稳定在2.1%。
• 重点支出领域：民生、节能环保、国防。
• 财政改革重点：加强地方政府债务管理、推进税制改革、加强财税管理、推进金融改革、扩大土地制度改革试点、推进对外开放。

3. 欧亚集团（600697）公司报告

• 公司定位：吉林省垄断型零售商，自有物业比例高，门店遍布全省。
• 估值情况：当前市值26亿，PE仅为9倍，股价处于历史底部。
• 投资建议：维持增持，公司具备垄断优势，经营业绩稳健，转型为本地化电商平台。

4. 食品饮料行业3月月报

• 推荐标的：双汇发展、贵州茅台、伊利股份。
• 行业分析：
  • 乳品板块：原奶价格回落，盈利拐点显现，推荐伊利股份。
  • 肉制品板块：低成本下利润弹性大，推荐双汇发展。
  • 白酒板块：高端价格下调，大众消费增加，推荐茅台。
  • 调味品板块：长期看好，关注中高端新品动销情况。
  • 啤酒板块：估值合理，关注区域竞争格局变化。
• 国企改革：关注受益标的，如星湖科技、广弘控股等。

5. 房价未到崩盘时，全国供需比119%

• 供需情况：全国供需基本均衡，供需比为119%，供给过剩城市比例为37.14%。
• 房价下跌诱因：货币紧缩是主要原因，对比2008年和2012年两次下跌周期，紧货币周期是直接因素。
• 投资建议：关注可能转型新经济、受益于土地制度改革、受益于国企改革的公司。

6. 布局全面深化改革，促进提质增效转型

• 政府工作报告重点：GDP增长目标为7.5%，通胀控制在3.5%左右。
• 改革重点：扩大内需、推进新型城镇化、加快国资国企改革、加强生态文明建设、推进简政放权、扩大土地制度改革试点、推进对外开放。
• 改革预期：2014年是改革元年，多项改革任务正在推进。

7. “热钱”大幅流入推动新增外汇占款创3个月内新高

• 1月新增外汇占款：4373.7亿元，创去年11月以来新高。
• 原因：人民币升值预期、国内外利差大。
• 货币政策：保持中性，不收紧，央行正回购为正常对冲。

8. 银行反击余额宝，自我革命进行时

• 余额宝影响：对银行一般存款造成分流。
• 银行应对措施：推出类余额宝产品，提高贷款定价，加强风险管理。
• 趋势：利率市场化背景下，银行负债成本将上升。

9. 国防开支行业点评

• 2014年国防支出：增加12.2%，升至8082.3亿元，连续四年保持两位数增长。
• 投资重点：海军舰艇、作战飞机、国防信息化装备。
• 军改预期：深化体制编制调整、推进军队政策制度调整、军民融合。

10. 流动性趋紧，定价全面提升，资产质量承压

• 草根调研结果：实体经济流动性趋紧，贷款定价全面提高，资产质量恶化。
• 推荐标的：中行、农行、浦发、华夏等。
• 风险点：中小企业和钢贸产业链不良贷款上升，部分地区压力较大。

今日重点推荐报告

• 黄金行业：金价反弹接近尾声，建议高位减持黄金类个股。
• 财政支出：重点向民生、节能环保、国防倾斜。
• 欧亚集团：价值低估，转型为本地化电商平台。
• 食品饮料：推荐双汇发展、贵州茅台、伊利股份，关注国企改革。
• 房地产：供需基本均衡，房价未到崩盘时，关注转型和土地改革。
• 政府工作报告：强调改革，推动经济转型。
• 外汇占款：热钱流入推动新增外汇占款创新高。
• 银行改革：应对余额宝，负债成本上升。
• 国防支出：保持稳健增长，关注装备需求和军改。
• 银行流动性：趋紧，资产质量承压。

当日信息速递

【重大财经新闻】

• 肖钢：中国式注册制改革年内完成，不急于推出。
• 李克强：政府工作报告77次提及“改革”，强调经济转型。
• 自贸区：上海自贸区试点内容圈定，预计下半年形成成果。
• 国资改革：引入民间资本，推进混合所有制经济。
• GDP核算：统一核算明年实施，部分地方GDP可能下降。
• 货币基金：央行放行大规模二级债，民生银行率先受益。

【行业要闻】

• 营改增：试点扩大至铁路运输、邮政服务、电信等行业。
• 淘汰落后产能：明年是最后一年，五大行业供应宽松。
• 互联网金融：首次写入政府工作报告，鼓励健康发展。
• 铁路基金：有望出台，引入社会资本。
• 原油期货：上海期货交易所年内可能推出。
• 券商股权质押：风控或升级，防止风险。
• 煤炭市场：神华领跌，预示煤市企稳。
• 房地产销售：龙头房企2月销售涨幅放缓。

【申万300公司动态】

• 中国神华：董事长辞职，调任国资委副主任。
• 民生银行：获央行放行大规模二级债。
• 百视通：进军互联网电视业务，与迅雷合作。
• 中兴通讯：大股东新能源项目被叫停，4G芯片获认证。
• 沙隆达：试水电商，机构加仓。
• 中科创：涉嫌违规，举牌新黄浦。
• 海王生物：抗肿瘤药物取得进展。
• 首创集团：50亿收购新西兰固废巨头。
• 宁波热电：清仓惠天热电。
• 中联重科：亮相美洲展会，产品受关注。
• 丽鹏股份：去年业绩微降。
• 美的集团：力推电商销售。
• 均胜电子：向宝马i3供货。
• 奥飞动漫：拟设立互联网文化产业基金。
• 吉视传媒：与永新视博建云平台。
• 通化东宝：去年净利增近两倍。
• 安信信托：去年净利增159%。
• 鑫科材料：拟入股锂电池龙头。

证券发行及上市信息

新股发行

代码	公司简称	发行数量（万股）	发行价（元）	发行方式	日期	申购上限	资金解冻日
002136	安纳达	未列出	未列出	未列出	未列出	未列出	未列出

新股上市

代码	公司简称	首募A股（万股）	总股本（万股）	本次上市（万股）	发行价（元）	上市日期
002136	安纳达	未列出	未列出	未列出	未列出	未列出

增发

代码	公司简称	发行数量（万股）	发行价（元）	申购日
002136	安纳达	未列出	未列出	未列出

配股

代码	公司简称	配股比例	配股价（元）	配股申购日
002136	安纳达	未列出	未列出	未列出

可转债发行

代码	名称	发行量（亿）	发行价（元）	期限（年）	认购时间
14铁岭债	铁岭债	10	8.45%	5	3月6日至3月10日

基金发行

基金名称	认购时间
广发竞争优势灵活配置混合型证券投资基金	2月10日至3月7日
永赢货币市场基金	2月10日至3月10日
华商创新成长灵活配置混合型发起式证券投资基金	2月17日至3月14日
华富恒富分级债券型证券投资基金	2月20日至3月14日
申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金	2月24日至3月7日
建信健康民生混合型证券投资基金	2月24日至3月19日
东吴阿尔法灵活配置混合型证券投资基金	2月24日至年3月14日
诺安天天宝货币市场基金	3月3日至3月21日
中加纯债一年定期开放债券型证券投资基金	3月10日至3月20日
银华恒生中国企业指数分级证券投资基金	3月10日至3月26日

近期非流通股解禁明细

代码	简称	上市日期	本次上市大小非市值 (万元)	大小非占总股本比	大小非占流通股比	是否公告
002136	安纳达	2014-03-10	9239.18	6.13%	6.21%	未列出
002562	兄弟科技	2014-03-10	173440.00	74.98%	74.98%	未列出
002564	张化机	2014-03-10	232387.78	44.12%	53.98%	未列出
300185	通裕重工	2014-03-10	166400.96	40.55%	42.56%	未列出
300186	大华农	2014-03-10	368800.00	74.91%	74.91%	未列出
300187	永清环保	2014-03-10	430880.04	71.55%	72.03%	未列出
600973	宝胜股份	2014-03-10	3971.35	1.16%	1.16%	未列出
601011	宝泰隆	2014-03-10	212538.59	67.80%	67.80%	未列出
601186	中国铁建	2014-03-10	98490.00	2.39%	2.39%	未列出
002192	路翔股份	2014-03-11	4828.89	1.97%	2.76%	未列出
002471	中超电缆	2014-03-11	245401.34	54.42%	57.48%	未列出
002565	上海绿新	2014-03-18	365373.44	45.56%	46.44%	未列出
002566	益盛药业	2014-03-18	202023.79	38.88%	43.63%	未列出
600333	长春燃气	2014-03-18	26806.50	6.51%	6.96%	未列出
600373	中文传媒	2014-03-18	206349.41	13.89%	13.89%	未列出
002106	莱宝高科	2014-03-19	126406.32	13.21%	13.89%	未列出
002339	积成电子	2014-03-19	38001.74	9.21%	9.44%	未列出
600509	天富热电	2014-03-19	176341.50	24.68%	25.42%	未列出
000153	丰原药业	2014-03-20	28777.60	11.79%	13.74%	未列出
002144	宏达高科	2014-03-20	52728.81	14.38%	20.43%	未列出
600773	西藏城投	2014-03-20	37400.45	6.26%	6.26%	未列出
000030	富奥股份	2014-03-21	249068.90	25.79%	64.38%	未列出
002489	浙江永强	2014-03-21	373090.99	64.38%	65.38%	未列出
300301	长方照明	2014-03-21	1516.31	0.47%	1.59%	未列出
300304	云意电气	2014-03-21	5453.00	1.75%	5.47%	未列出
002372	伟星新材	2014-03-24	3019.69	0.60%	0.68%	未列出
300164	通源石油	2014-03-24	22606.55	3.87%	6.03%	未列出
300192	科斯伍德	2014-03-24	93150.00	51.02%	51.02%	未列出

总结

本次晨会聚焦于2014年3月6日的市场动态和行业分析，重点分析了黄金、食品饮料、房地产、国防、银行等领域的表现和投资建议，同时提供了财政支出、政策改革、证券发行、公司动态等信息。整体来看，市场处于调整阶段，黄金行业建议高位减持，食品饮料行业推荐低估值优质成长股，房地产行业供需基本均衡，未到崩盘时，银行行业面临流动性压力，国防行业保持稳健增长。此外，政府工作报告强调全面深化改革，推动经济转型，自贸区、国资改革、互联网金融等成为关注重点。