20230212-安信证券-电子行业周报_ChatGPT开启AIGC商用时代_算力需求打开AI芯片成长空间_13页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

2023年2月12日电子行业周报指出，ChatGPT的商业化标志着AIGC（人工智能生成内容）进入新的发展阶段，其对算力的需求大幅上升，推动了AI芯片市场的发展。与此同时，美国商务部工业与安全局（BIS）将六家中国企业列入实体清单，主要与监视气球计划相关，凸显了产业链自主可控的重要性。此外，电子行业本周整体表现优于大盘，涨幅为0.80%，处于历史低估区间。

主要观点

• AIGC商业化与算力需求：

  • ChatGPT推出两个月后，月活用户突破1亿，成为用户增长最快的消费级应用。
  • AIGC依赖于超大规模多模态神经网络，对芯片算力提出更高要求。
  • GPT-3训练成本高达460万美元，GPT3.5使用微软AI计算系统，总计算量达3640PF-days。
  • AI算力需求持续升级，对GPU、CPU、FPGA、AI芯片等提出更高要求。

• 美国实体清单限制：

  • 美国以支持中国军事现代化为由，将6家中国电子相关企业列入实体清单。
  • 这些企业涉及飞艇和飞行气球技术，限制其获取美国产品和技术。
  • 此举强调了国产替代和产业链自主可控的紧迫性。

• 行业表现：

  • 本周申万电子板块上涨0.80%，在全行业31个板块中排名12。
  • 2023年全年电子板块累计上涨13.23%。
  • 子板块中，其他电子涨幅最高（+2.31%），半导体涨幅最低（+0.11%）。
  • 涨幅前三公司为恒烁股份（+25.06%）、胜宏科技（+23.76%）、富瀚微（+19.62%）；跌幅前三公司为恒久科技（-11.54%）、凯华材料（-10.72%）、激智科技（-10.20%）。

• PE估值分析：

  • 截至2023年2月10日，电子行业PE为32.66倍，10年PE百分位为21.13%，处于历史低估区间。
  • 沪深300指数PE为11.19倍，10年PE百分位为30.93%。
  • 电子行业子板块中，半导体PE为46.87倍，处于12.52%百分位；消费电子PE为19.63倍，处于7.21%百分位。

关键信息

• 行业趋势：

  • AIGC推动AI芯片需求增长，算力成为核心驱动力。
  • 消费电子市场持续增长，尤其是智能手表和TWS耳机。
  • 新能源汽车和光伏产业快速发展，带动SiC（碳化硅）功率器件需求。

• 投资建议：

  • 算力芯片关注：景嘉微、龙芯中科、海光信息、寒武纪。
  • FPGA关注：安路科技、紫光国微、复旦微电。
  • 服务器升级关注：澜起科技、聚辰股份。
  • 存储相关推荐：兆易创新，关注深科技A、江波龙、佰维存储。
  • 半导体材料推荐：路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳。
  • 半导体设备零部件推荐：富创精密、新莱应材、北方华创、中微公司、芯源微、长川科技、拓荆科技。

• 风险提示：

  • 下游需求不及预期。
  • 国产替代不及预期。
  • 疫情影响持续。

新股信息

• 本周科创板IPO审核状态更新：
  • 已问询：芯动联科、成都华微。
  • 注册生效：华海诚科。
  • 新增过会：无具体信息。

赛道分析

• 高速通信芯片：

  • 裕太微专注于高速有线通信芯片的研发、设计和销售，以太网物理层芯片为主要产品。
  • 募投项目包括车载以太网芯片开发与产业化（2.9亿元）、网通以太网芯片开发与产业化（3.9亿元）、研发中心建设（2.7亿元）及补充流动资金（1.5亿元）。

• 政策与市场机遇：

  • 产业扶持政策推动以太网芯片市场增长，新基建概念带动相关技术发展。
  • 贸易摩擦促使国内对国产芯片的需求增加，为高端以太网芯片国产替代提供机遇。
  • 中国半导体元器件消费占全球比例持续上升，预计2027年将达62.85%，为国产芯片发展奠定基础。

行业评级

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%及以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月收益率波动大于沪深300指数。

行业数据跟踪

半导体

• 中芯国际2022年Q4营收16.21亿美元，同比增长2.6%，环比下降15%。
• 净利润3.86亿美元，同比减少27.8%，环比减少18.1%。
• 预计2023年资本开支同比持平，为63.5亿美元。
• 毛利率预计降至19%-21%，产能利用率79.5%。

SiC（碳化硅）

• 昕感科技完成B轮及B+轮融资，资金用于优化设计、扩大市场。
• 振华科技拟非公开发行股票募集资金不超过25.18亿元，用于提升SiC功率器件产能。
• 美国新增碳化硅项目，投资超4.43亿美元，降低生产成本。
• 西门子试点项目使用SiC技术，提升能效。

消费电子

• 1月Pico在Steam平台份额同比提升1.24pct，环比提升0.33pct。
• 2023年1月Oculus在Steam平台份额为65.39%，Pico为1.59%。
• 智能手机市场：12月产量为10507万台，环比增长4.6%。

图表目录（简要）

• 图1：中芯国际经营业绩概况。
• 图2：2022年新能源汽车产销量情况。
• 图3：光伏装机情况。
• 图4：国内智能手机月度出货量。
• 图5：国内智能手机月度产量。
• 图6：Steam平台主要VR品牌市场份额。
• 图7：Steam平台VR月活用户占比。
• 图8：本周各行业板块涨跌幅。
• 图9：本周电子板块子版块涨跌幅。
• 图10：本周电子板块涨幅前十公司。
• 图11：本周电子板块跌幅前十公司。
• 图12：电子板块近十年PE走势。
• 图13：电子版块近十年PE百分位走势。
• 图14：电子板块子版块近十年PE走势。
• 图15：电子版块子版块近十年PE百分位走势。

其他信息

• 分析师声明：

  • 马良，SAC执业证书编号：S1450518060001。
  • 报告内容合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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总结

本报告从多个维度分析了电子行业的发展情况，包括AIGC商业化带来的算力需求、美国实体清单对中国企业的限制、电子行业整体及子板块的市场表现、PE估值分析、投资建议、行业数据跟踪、SiC与消费电子市场动态、以及行业评级体系。整体来看，电子行业在2023年开局良好，显示出较强的抗跌能力，同时在算力和国产替代方面面临新的机遇与挑战。