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宝城期货有色早报总结（2025年1月22日）

镍品种观点

• 日内观点：上涨，参考逻辑为美国新任总统就职后风险偏好回升，镍价反弹；围绕128万一线震荡。
• 中期观点：震荡，产业驱动不强；短线看强，但长期受限于产业过剩；关注宏观动向，短期上方压力位在12月上旬高点。
• 核心逻辑：市场风险偏好改善支撑短期反弹，但产业层面供需矛盾不大，上行空间有限。涨幅大于1%视为上涨，<1%震荡，需严格跟踪宏观因素。

黄金品种观点

• 日内观点：震荡偏强，参考逻辑为美元高位回落、美国股指反弹及降息预期上升；金价触底回升。
• 中期观点：震荡，建议观望；短期顶位悬于去年10月底，多空博弈激烈。
• 核心逻辑：政策变化影响美元和利率预期，降息预期从25个基点调整至50个基点；市场风险偏好提升，但警惕总统换届期价回落；跌幅0-1%视为震荡偏弱，>1%则调整关注区间。

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