20260202-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_资金整体维持平稳_利率债收益率整体波动较小_3页_710kb

资金整体维持平稳，利率债收益率整体波动较小

核心内容概述

本周国内资金市场整体维持平稳，银行间债券回购利率波动不大。利率债收益率也呈现整体小幅波动的态势，国债与国开债的收益率变化相对有限，主要受监管层对股市的调控影响。

国内市场分析

资金利率情况

• DR007：本周运行在 1.55%-1.59% 区间，中枢较前周有所上行。
• DR001：运行在 1.33%-1.42% 区间。

利率债收益率变动

• 国债：1年期收益率上行2BP，3年期、5年期、7年期、10年期收益率分别下行2BP、2BP、1BP、2BP。
• 国开债：1年期收益率持平，3年期下行1BP，5年期上行1BP，7年期持平，10年期上行2BP。

期限利差变化

• 国债10-1Y期限利差：51.13BP，较1月23日收窄3.66BP。
• 国开债10-1Y期限利差：40.32BP，较1月23日放宽0.56BP。

市场展望

• 国内债券市场呈强势震荡态势，十年期国债收益率盘中一度下探 1.7975%，随后回升至 1.80% 附近。
• 春节前预计收益率将围绕 1.80% 点位窄幅波动。
• 监管层对股市的控盘思路导致股债市场流动性收缩，短期可在 1.80% 左右做阶段性获利了结，中期持有具备较高性价比。
• 春节后债券市场行情具备乐观基础。

海外市场分析

政策与市场动态

• 特朗普提名沃什为美联储新主席，其立场偏鹰，叠加中东局势降温，市场此前的降息预期大幅收敛。
• 海外资产剧烈波动，贵金属出现史无前例的大跌，美股同步走弱。

趋势判断

• 贵金属已脱离避险属性，成为投机工具，其高点或已显现。
• 全球风险情绪大概率迎来拐点，风险资产过度定价的问题将逐步修正。
• 这一趋势将利好海外债券市场，因其具备避险属性。

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