20220624-天风证券-中央深改委会议平台经济治理相关点评_金融科技监管强调业务回归本源_支持平台企业更多服务实体经济_4页_378kb

平台经济监管政策跟踪总结

核心内容

中央深改委第二十六次会议于2022年6月22日召开，会议重点强调了平台经济与金融科技的监管方向，提出要推动大型支付和金融科技平台企业回归本源，健全监管规则，防范金融风险，支持平台企业服务实体经济和畅通双循环。同时，会议审议通过了《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，标志着数据要素制度建设进入新阶段。

主要观点

• 平台经济治理方向：政策持续传递积极信号，强调平台经济的规范健康发展，监管从集中治理转向常态化监管。
• 金融科技监管：要求支付业务回归本源，断开支付服务与其他金融产品的不当连接，防止无序扩张，防范系统性金融风险。
• 数据要素制度：构建数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四大基础制度，推动数据要素市场化配置。
• 整改与监管完善：大型平台企业需完成金融业务整改，监管机构将加强合规审查和制度建设，确保金融基础设施安全。

关键信息

金融科技监管重点

• 业务回归本源：要求支付服务与金融产品断开不当连接，禁止变相违规从事金融业务。
• 持牌经营：所有金融活动必须持牌进行，强化金融控股公司及平台参控股金融机构的监管。
• 风险防控：防范系统性金融风险，保障支付和金融基础设施安全。
• 整改推进：自2020年底以来，监管机构已要求平台企业进行金融业务整改，后续将实施常态化监管。

数据基础制度建设

• 数据产权制度：建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置机制。
• 数据流通交易：完善数据全流程合规和监管规则体系，建设规范的数据交易市场。
• 数据安全治理：加强数据安全保护，维护国家数据安全和用户隐私。
• 制度制定：发改委牵头制定数据基础制度文件，涵盖产权、交易、分配、治理四个方面。

平台经济治理趋势

• 监管转向常态化：预计在大型平台整改完成后，监管将更加注重市场化、法治化、国际化原则。
• 支持措施：未来将出台一系列支持平台经济发展的政策，包括技术创新、数字化转型、全球化发展等。
• 政策导向：鼓励平台企业参与国家重大科技创新项目，支持其在服务实体经济、促进消费等方面发挥更大作用。

投资建议

• 关注龙头企业：如阿里、腾讯，其有望受益于金融业务整改。
• 受益于疫情缓解的平台：如美团、京东、拼多多、BOSS直聘等，基本面有望修复。
• 受益于稳增长政策的平台：如贝壳，其在地产政策放松背景下可能迎来基本面回升。
• 游戏与广告行业：游戏行业供给低基数下有所改善，关注心动网络、网易；线上广告行业期待三季度需求改善提速，关注快手、哔哩哔哩等。

风险提示

• 国内经济增长放缓
• 政策刺激效果不足
• 局部疫情对本地生活、电商及广告行业的影响
• 美国处于加息周期，可能对中概股产生影响

附录要点

• 高层会议表述：2022年以来，高层会议多次强调平台经济的健康发展，政策信号逐步转暖。
• 监管进展：央行、证监会等机构持续关注平台金融整改，尤其是蚂蚁集团牌照申设与上市计划。
• 政策预期：未来将出台更多支持平台经济发展的具体措施，推动其向高质量发展转型。

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