20251209-国信证券-人工智能存储系列报告一_AI拉动需求增长_存储大周期方兴未艾_91页_9mb

• AI驱动存储需求增长：报告指出，AI训练与推理对存储需求显著提升。例如，训练阶段对HBM需求可达3826GB（全精度），推理阶段单副本需0.50TB HBM，用户需求导致整体HBM需求激增至31.0PB。需求测算显示，2026年AI推理对DRAM和NAND的需求分别达23.0EB和593.5EB，供不应求推动价格上涨。

• 存储系统分类与层级金字塔：

  • Memory：DRAM、HBM速度快但易失；HBM通过叠层技术提供高带宽。
  • Storage：SSD、HDD以非易失性材料为基础，容量大成本低，HDD采用面密度提升技术（如HAMR）。
  • 存储架构：系统构成包括本地存储（DRAM、HBM、SSD）和网络存储（HDD、SSD），存储金字塔从高性能的Memory渐变为低成本的Storage。

• 市场格局与技术趋势：

  • HDD：双寡头垄断（希捷、西部数据），2024年中国企业CR5达95.1%，HDD市场规模180.3亿美元，企业级占比持续提升。
  • SSD/NAND：三星、海力士主导（2024年NAND CR5达89.0%），QLC占比快速提升，PCIe接口逐步替代SATA，ASPDYC占SSD出货量40%。
  • DRAM：三星、海力士、美光市占95.1%，容量从8GB跃升至16GB以上，价格2025年受AI驱动呈上涨趋势。
  • HBM：主要用于AI，2024市占为67.0%，技术迭代推高带宽。

• AI对存储周期的拉动：预计2025–2029年DRAM和NAND需求/供给比率达112–129%和118–132%，供不应求驱动价格上升，存储大周期方兴未艾。

• 风险提示：主要风险包括厂商扩产致价格下降、互联网资本开支不及预期、AI活跃用户/应用优化导致需求减少等。

• 公司业务重心：三星、海力士在DRAM/HBM/NAND领先；AMD/KCR财报显示多样架构下降受规模人口增长下的Token处理需求，AMD利率定价随着增长预期上升，23年收入降幅预计为9.55%

此报告为用户提供详细涵盖存储趋势、AI需求及市场格局分析，充分显示2025银行和AI时代存储景气度持续向好。