20230312-天风证券-通信行业研究周报_拟组建国家数据局_重点关注数据要素和ICT基础设施投资机会_11页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

1. 政策动向：

   • 拟组建国家数据局，由国家发改委管理，负责数据基础制度建设、数据资源整合共享和开发利用，以及数字中国、数字经济、数字社会的规划和建设。
   • 国务院将中央网信办的部分职责划入国家数据局，包括研究拟订数字中国建设方案、协调促进智慧城市建设等。

2. 行业趋势：

   • AI和数字经济快速发展，推动算力需求增长，通信基础设施的重要性日益凸显。
   • 双碳战略深化，海上风电和海缆迎来发展机会，储能和光伏加速推进。
   • 5G网络建设持续推进，主设备厂商受益于技术迭代和应用拓展。
   • 云计算和数据中心投资加速，IDC、光模块、光器件等领域迎来景气提升。

3. 重点投资方向：

   • 数字经济 & 新基建 & 工业互联网：推荐中兴通讯，重点关注紫光股份、星网锐捷，建议关注东土科技、映翰通、三旺通信等。
   • 通信 + 海风：推荐亨通光电、中天科技，因其在光纤光缆和海洋新能源领域的双重驱动。
   • 通信 + 储能/光伏：推荐润建股份、科华数据、拓邦股份，关注英维克。
   • 通信 + 智能汽车：关注激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技）、模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信）、传感器（汉威科技、四方光电）、连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达）、结构件&空气悬挂（瑞玛精密）。
   • 通信 + 信创：关注彩讯股份、星网锐捷、创意信息。
   • 云计算 & 数据中心：推荐科华数据、润泽科技、润建股份、光环新网、紫光股份，建议关注英维克、奥飞数据、海兰信、数据港等。
   • 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通，因其低估值和高分红。
   • 军工通信 & 卫星通信：建议关注盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航。

主要观点

• 短期：通信行业整体表现优于大盘，优质标的业绩增速和成长性突出，估值偏低，具备较高的风险收益比。5G、云计算、物联网等细分领域景气度持续上升，通信行业有望受益于技术升级和应用拓展。
• 长期：5G作为未来趋势，主设备厂商将受益于网络建设与技术迭代。随着流量增长，光传输和光模块将面临扩容需求。云计算和数据中心投资加速，将带动IDC、网络设备、云应用等领域增长。双碳目标下，通信 + 新能源、智能汽车、工业互联网等高景气赛道值得关注。

关键信息

• 中兴通讯：2022年营收净利双增，第二曲线业务增长超40%，其中服务器及存储业务增长近80%，为战略超越期奠定基础。
• 光模块与光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技等公司处于行业龙头地位，受益于AI和数字经济带来的算力需求增长。
• 海风海缆：未来3-5年高景气，海缆行业壁垒高、格局好、估值低，亨通光电和中天科技是重点推荐标的。
• 储能与光伏：通信行业在储能、新能源等领域深度布局，相关公司有望迎来估值重塑机会。
• 行业表现：上周通信板块下跌1.10%，跑赢沪深300指数2.86个百分点，但部分个股如广和通、美格智能等跌幅较大，需关注风险。
• 重要股东动向：部分公司如中兴通讯、天孚通信、宁水集团等出现减持，但也有公司如华工科技、仕佳光子等出现增持。

风险提示

• 疫情影响
• 5G产业和商用进度低于预期
• 下游应用推广速度不及预期
• 贸易战带来的不确定风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

重点标的推荐

行业动态与公告

• 重要公告：本周多家通信公司召开股东大会，部分公司如瑞可达、美格智能等出现限售股份上市流通。
• 股东增减持：中兴通讯、天孚通信、宁水集团等公司出现股东减持，而华工科技、仕佳光子等出现增持。
• 大宗交易：部分公司如*ST新海、奥飞数据、彩讯股份等出现大宗交易，成交量和价格波动较大。

板块表现回顾

• 上周通信板块走势：下跌1.10%，跑赢沪深300指数2.86个百分点，跑赢创业板指数1.05个百分点。
• 个股表现：世嘉科技、金信诺、彩讯股份等涨幅靠前，华脉科技、美格智能、瑞可达等跌幅靠前。

总结

通信行业在政策支持和技术进步的双重驱动下，展现出良好的增长潜力。重点推荐中兴通讯、亨通光电、中际旭创、科华数据、亿联网络等公司，同时关注海风海缆、储能光伏、智能汽车、云计算等高景气赛道。短期来看，市场情绪和风格变化下，通信行业具备较高的配置价值；长期来看，5G、AI、数字经济等趋势将持续推动行业增长。需注意风险因素，如疫情、5G进度、下游应用推广等，以合理评估投资机会。