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电力设备与新能源行业月报（2021年4月）总结

核心内容

2021年4月，电力设备与新能源行业报告指出，随着“双碳”目标的推进，中国和欧洲新能源汽车市场持续快速增长，新能源发电技术如风电、光伏及核电等正迎来发展机遇。同时，新能源汽车下乡活动在2021年全面启动，推动农村市场新能源汽车应用，促进充电基础设施建设。

主要观点

1. 新型电力系统建设

   • 中央财经委员会第九次会议强调构建以新能源为主体的新型电力系统，推动可再生能源成为能源结构的主力。
   • 国家能源局提出“十四五”期间新能源发展目标，预计到2030年非化石能源消费比重将达25%左右，风电、太阳能总装机容量将超过12亿千瓦。
   • 可再生能源将呈现“大规模、高比例、高质量、市场化”特征，新能源发电将成为碳达峰碳中和的关键力量。

2. 新能源汽车下乡活动

   • 2021年新能源汽车下乡活动新增国家能源局综合司参与，有助于解决农村充电设施及电网负荷问题。
   • 活动预计拉动新能源汽车销量增长，提升农村市场接受度，推动不同品牌和车型在不同区域的竞争。
   • 2021~2023年中国大陆新能源汽车产量预计分别增长57.1%、32.0%、30.0%，纯电动乘用车占比持续提升。

3. 欧洲新能源汽车市场增长

   • 欧洲新能源汽车销量持续高增长，2021年2月销量达11.58万辆，同比增长60%。
   • 预计2021~2025年欧洲新能源汽车销量将分别达到99.22万辆、256.85万辆、359.80万辆、468.79万辆、549.50万辆。
   • 欧洲本土化锂电产业链趋势明显，利好中国锂电企业。

4. 新能源技术进展

   • “华龙一号”核电技术实现全球首堆（福清核电5号）商业运行，并在巴基斯坦卡拉奇2号机组并网成功，助力中国核电出口。
   • 海南昌江核电二期工程启动，预计2026年和2027年投产，对海南“清洁能源岛”建设意义重大。
   • 长城汽车发布氢能战略，布局燃料电池汽车，计划推出氢柠技术，推动氢能产业链发展。
   • 大众发布PowerDay，提出2030年动力电池及充电技术发展目标，计划在欧洲建立6家工厂，推动电池标准化和成本下降。

5. 行业动态与市场表现

   • 电力设备及新能源板块3月下跌3.51%，但新能源汽车下乡活动及政策支持可能带动行业增长。
   • 多家上市公司披露2020年年报，部分公司投资扩建产线，如嘉元科技、国轩高科、亿纬锂能、科达利、东方日升等。
   • 光伏产业链价格走势不一，硅料、硅片价格上升，而光伏玻璃价格下降。

6. 重点公司表现与盈利预测

   • 金风科技：风机龙头地位巩固，2021~2023年盈利预测分别为34.48亿元、39.60亿元、44.68亿元，P/E分别为17.3倍、15.1倍、13.4倍，评级为“强烈推荐”。
   • 星源材质：积极扩产，与Northvolt合作推进欧洲锂电产业链本土化，2021~2023年盈利预测分别为2.59亿元、3.48亿元、4.28亿元，P/E分别为106.7倍、48.9倍、36.5倍，评级为“推荐”。
   • 天顺风能：海上风电设备产能建设顺利，2021~2023年盈利预测分别为12.49亿元、13.74亿元、14.93亿元，P/E分别为14.7倍、12.8倍、11.6倍，评级为“强烈推荐”。

关键信息

• 政策支持：中央财经委员会及国家发改委等28部门推动新能源发展，包括充电设施建设、新能源汽车下乡、光热发电等。
• 技术发展：风电、光伏、氢能、核电等技术加快产业化，如8MW风机、大尺寸硅片、异质结技术、氢柠技术等。
• 市场表现：新能源汽车市场增长显著，欧洲新能源汽车销量同比增长60%，中国新能源汽车下乡活动带动销量提升。
• 行业投资：多家企业投资新建或扩建产线，如嘉元科技、国轩高科、亿纬锂能、星源材质等。
• 产业链价格：三元正极材料价格小幅回落，光伏产业链价格走势分化，硅料、硅片价格上升，玻璃价格下降。

风险提示

• 疫情风险：全球疫情扩散可能影响行业及市场发展。
• 技术风险：新能源技术发展方向可能偏离预期。
• 政策风险：新能源汽车下乡及充电设施建设政策效果可能不及预期。
• 市场风险：新能源汽车市场增长或低于预期，部分公司盈利或不达预期。
• 产能风险：部分企业扩产进度或低于预期，成本控制可能影响盈利能力。

投资建议

建议重点关注以下领域及企业：

• 新能源汽车市场（如比亚迪、长城汽车、大众等）
• 风电、光伏等新能源发电技术（如金风科技、天顺风能、东方日升等）
• 氢能及电池产业链（如长城汽车、星源材质、宁德时代等）
• 核电发展（如中国核电、中国广核等）

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司评级：强烈推荐（金风科技、天顺风能）、推荐（星源材质）

总结

2021年4月，电力设备与新能源行业在政策支持和技术进步的双重推动下，呈现积极发展趋势。新能源汽车市场持续扩大，充电基础设施加快布局，风电、光伏及核电等清洁能源技术加速产业化，为行业带来新的增长点。重点公司如金风科技、星源材质、天顺风能等表现良好，盈利预测乐观，值得关注。然而，行业仍面临疫情、技术、政策及市场等多重风险，需谨慎评估。