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报告摘要

研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为2018年11月8日的研究所晨报，涵盖市场指数表现、宏观政策分析、行业动态、公司点评及风险提示等内容，整体分析重点聚焦于A股市场、人民币汇率、美国政治格局变化、电商“双十一”表现、以及重点公司基本面和投资建议。

市场指数表现

上证综指：收盘2,641点，下跌0.68%
沪深300：收盘3,222点，下跌0.65%
中小盘指：收盘2,918点，下跌0.54%
创业板指：收盘1,346点，下跌0.25%
国债指数：收盘167.83，上涨0.05%

股指期货表现

沪深300：收盘3,222点，下跌0.65%
IF1812：收盘3,212点，下跌0.89%
IF1906：收盘3,210点，下跌1.02%
IF1811：收盘3,214点，下跌0.80%
IF1903：收盘3,216点，下跌0.77%

大宗原材料表现

铝：收盘13,915，上涨0.22%
天然橡胶：收盘11,320，上涨1.30%
白砂糖：收盘5,043，下跌0.45%
黄玉米：收盘1,893，上涨0.32%
阴极铜：收盘49,470，下跌0.38%

国际市场指数

香港恒生：收盘26,148
H股指：收盘2,154
红筹股：收盘2,732
日经225：收盘22,086
道琼斯：收盘26,180
标普500：收盘2,814
纳斯达克：收盘7,571
德国DAX：收盘11,579
法国CAC：收盘5,138
波罗的海：收盘1,395

宏观分析

美国中期选举影响

共和党夺得参议院多数席位，民主党控制众议院，导致特朗普对内政策受制约。
基建和税改第二阶段政策或难以兑现，存在弹劾风险。
美国战略重心可能转向外交和贸易，美元指数或在年底前回落。

人民币兑美元汇率

10月官方外汇储备连续第三个月负增长，主要受汇率和债券收益率估值影响。
央行加强汇率干预，美元指数超预期上行概率较低，人民币破7可能性小。
预计汇率当局会继续加强跨境资本管理，防范汇率波动风险。

行业分析

商业贸易：双十一前瞻

“双十一”全网GMV预计增长35%-40%，其中天猫增长30%-35%。
三大变化：娱乐化、全渠道、社交化。
建议关注苏宁易购、南极电商、跨境通。

非银行金融：互联网保险

互联网保险面临竞争激烈和成本率高问题，但长期成长性良好。
推荐中国平安，关注新华保险、中国太保。
风险提示：互联网保险渗透率不及预期、金融科技应用滞后。

非银行金融：业绩环比下滑

26家上市券商10月净利润22.19亿元，环比下降53.28%。
政策环境边际改善，建议关注中信、招商、广发等优质券商。

机械设备：10月销量超预期

挖掘机销量10月达1.53万台，同比增长44.9%，累计销量增长52.5%。
龙头品牌推动国产市场份额提升，行业竞争加剧。
2019年需求增长预期不悲观，建议关注三一重工、徐工机械、恒立液压。

公司点评

兴发集团（600141）：增持

磷化工产业链景气向上，资源和循环经济优势明显。
2018-2020年EPS分别为0.79、1.12、1.34元。
给予“增持”评级，目标价12.64-14.22元。

新城控股（601155）：买入

10月销售金额217.65亿元，同比增长52.66%。
拿地保持平稳，销售回款充足，维持“买入”评级。

荣盛发展（002146）：买入

10月销售金额突破百亿，全年归母净利预增20%-40%。
维持“买入”评级，盈利预测为1.79、2.31、2.98元。

投资建议与风险提示

投资建议

双十一：关注电商相关标的，如苏宁易购、南极电商、跨境通。
互联网保险：关注中国平安、新华保险、中国太保。
券商行业：关注中信、招商、广发等基本面优质的龙头券商。
机械设备：关注三一重工、徐工机械、恒立液压。
房地产：关注新城控股、荣盛发展、中粮地产、金融街等。

风险提示

减税节奏不及预期、失业率超预期上行、消费数据不及预期。
美元指数仍存在超预期上行可能、美股灰犀牛事件、海外军事冲突升级。
电商政策变化、宏观经济下滑、环保政策趋严。

重点报告与评级变动

公司/个股	代码	目标价（元）	评级调整	2018EPS（元）	2019EPS（元）	2020EPS（元）	日期
兴发集团	600141	12.64~14.22	增持（首次）	0.79	1.12	1.34	2018-11-07
大秦铁路	601006	9.20~9.70	增持（买入）	0.97	0.99	0.96	2018-10-31
通化东宝	600867	13.75~15.40	买入（中性）	0.44	0.55	0.70	2018-10-31

深度报告与策略分析

海外楼市调控：楼市泡沫成因包括人口、资本、信贷，破灭导火索为刚需减少和融资环境恶化。
楼市风险可控：国内房地产库存较低，整体风险可控，需关注财政赤字和利率上行风险。
A股市场：美元指数回落可能提振风险偏好，关注大基建主题。

信息速递与市场动态

人民日报关注自媒体乱象，强调设立“黑名单”和行业准入。
5G发展引发游戏厂商关注，进博会推动扩大进口战略。
城商行应提升服务小微企业的能力，关注“苏州模式”解决征信问题。
习总书记强调改革开放再出发，提升城市能级和核心竞争力。

总结

本报告全面分析了2018年11月8日A股市场走势、美元指数变化、人民币汇率趋势、美国政治格局、电商“双十一”表现及重点公司动态。整体来看，A股市场在美元指数回落预期下可能短期提振，人民币汇率破7概率较低。同时，国内房地产和互联网保险行业面临一定风险，但仍有增长潜力。建议投资者关注电商、券商、机械设备等板块，同时警惕宏观经济、政策变化及外部风险。

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