联合资信：保险业季度观察报（2022年第2期）_15页_1mb

保险业季度观察报（2022年第2期）总结

核心内容概述

2022年一季度，我国保险行业整体保持稳定，但受到疫情反复、资本市场波动以及监管政策调整等多重因素影响，行业在保费收入、偿付能力及投资收益等方面呈现出分化趋势。人身险行业面临一定的挑战，而财产险行业则受益于车险业务回暖及非车险业务增长，实现保费收入上升。同时，《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称“规则Ⅱ”）的实施对保险公司的资本质量提出更高要求，也对偿付能力充足率产生较大影响。

主要观点

1. 保费收入情况

• 人身险公司：整体保费收入同比下滑，但健康险保费收入及占比有所提升。头部险企市场排名相对稳定，部分公司如中国人寿、平安人寿、泰康人寿、太平人寿等出现负增长，而中邮人寿、建信人寿等增长显著。
• 财产险公司：得益于乘用车市场强劲表现及非车险业务较快增长，财产险公司保费收入同比增长，其中车险业务规模回升，健康险、责任险、农险等非车险业务增速明显。
• 再保险公司：行业保持较快发展，头部效应明显，中国农业再保险股份有限公司在一季度跃居市场第三位。

2. 偿付能力表现

• 规则Ⅱ的实施提高了资本质量要求，但对保险公司偿付能力充足率带来较大影响，部分公司核心及综合偿付能力不足，面临资本补充压力。
• 全行业平均核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率分别下降至150%与224.2%，但仍高于监管红线。
• 部分公司如前海人寿、合众人寿、渤海人寿、阳光信用保证保险等偿付能力不达标，需重点关注。

3. 投资收益承压

• 受资本市场波动及险企投资策略调整影响，主要上市险企投资收益率整体承压。
• 虽然险企优化资产配置，增加长久期固定收益类资产投放，但A股市场下跌及利率低位震荡仍对投资收益形成压力。

4. 行业政策与监管动态

• 银保监会发布多项政策，如《加强保险机构资金运用关联交易监管工作的通知》《银行业保险业绿色金融指引》《中国保险业标准化“十四五”规划》及《关于保险资金投资有关金融产品的通知》，旨在促进保险资金服务实体经济、加强风险管理及推动行业标准化。
• 无固定期限资本债券的发行被鼓励，有助于缓解险企资本补充压力。

关键信息

1. 市场集中度

• 人身险公司市场集中度仍较高，前10名公司市场份额合计约63%。
• 财产险公司市场集中度也较高，前10名公司市场份额合计约85%。

2. 保费收入数据

• 人身险：一季度原保险保费收入1.46万亿元，同比下滑3.07%。
• 财产险：一季度原保险保费收入4226亿元，同比增长10.94%。
• 再保险：一季度分保费收入整体增长，头部公司表现突出。

3. 偿付能力数据

• 全行业平均核心偿付能力充足率150%，综合偿付能力充足率224.2%。
• 规则Ⅱ实施后，部分人身险公司核心偿付能力充足率大幅下降，如中国人寿下降77.31个百分点。
• 中国农业再保险股份有限公司、前海再保险股份有限公司等公司偿付能力下降显著。

4. 债券发行与评级变动

• 2022年二季度共有51家保险公司发行资本补充债券，其中人身险公司34家、财产险公司12家、再保险公司3家。
• 有3家保险公司信用评级发生调整，如合众人寿从A+下调至A，珠江人寿评级结果出现分化。

展望与建议

• 人身险行业：持续优化转型，健康险及养老产业有望持续向好。
• 财产险行业：车险发展趋稳，非车险业务收入占比将提升。
• 规则Ⅱ：将强化保险风险管理，提升资本质量，但需关注其对偿付能力的影响。
• 投资收益：受资本市场波动影响，险企投资收益或持续承压，需审慎配置资产。
• 监管政策：推动保险资金服务实体经济，促进行业持续稳定发展。

总结

2022年一季度，我国保险行业在多重因素影响下保持基本稳定，但偿付能力与投资收益面临一定压力。人身险行业受疫情影响，保费收入下滑，但健康险需求上升；财产险行业受益于车险回暖及非车险增长，实现保费收入上升；规则Ⅱ实施对资本质量提出更高要求，部分公司偿付能力不达标。未来，行业需持续优化业务结构，加强风险管理，提升投资收益能力，以应对市场挑战并实现稳健发展。