20260114-华泰期货-油脂日报_USDA报告发布_全球大豆供给压力加剧_9页_1mb

USDA报告发布，全球大豆供给压力加剧

核心内容

USDA最新月度供需报告发布，显示2025/26年度全球大豆供应量显著增加，对市场形成压力。同时，印度12月植物油进口量上升，印尼计划提高棕榈油在生物柴油中的掺混比例，进一步影响油脂市场供需格局。

市场分析

期货价格

• 棕榈油2605合约：昨日收盘价8778.00元/吨，环比上涨+54元，涨幅+0.62%。
• 豆油2605合约：昨日收盘价7986.00元/吨，环比下跌-8元，跌幅-0.10%。
• 菜油2605合约：昨日收盘价9017.00元/吨，环比上涨+37元，涨幅+0.41%。

现货价格

• 广东棕榈油现货价：8760.00元/吨，环比上涨+60元，涨幅+0.69%，基差P05为+18.00元。
• 天津一级豆油现货价：8400.00元/吨，环比上涨+40元，涨幅+0.48%，基差Y05为+414.00元。
• 江苏四级菜油现货价：9770.00元/吨，环比上涨+40元，涨幅+0.41%，基差O105为+753.00元。

供需数据

• 美国大豆：2025/26年度种植面积8120万英亩，收获面积8040万英亩，环比增加；单产稳定为53蒲式耳/英亩，总产量增加；出口量预期为15.75亿蒲，环比下调；季度大豆库存32.9亿蒲，环比增加。
• 巴西大豆：产量上调300万吨，达到1.78亿吨，面积和单产均上调。
• 印度植物油进口：12月进口量为138万吨，高于11月的118万吨；其中棕榈油进口量507204吨，低于11月；大豆油进口量505112吨，高于11月；葵花籽油进口量349929吨，高于11月。

政策动态

• 印尼计划将“B50”生物柴油中棕榈油的掺混比例提高至50%，政策实施将取决于原油和毛棕榈油价格。

策略建议

• 整体策略：中性。

风险提示

• 政策变化：印尼生物柴油政策可能对棕榈油需求产生重大影响。

图表说明

• 图1-3：展示棕榈油、大豆油、菜籽油的汇总均价和价格走势。
• 图4-9：反映各油脂期货主力合约的收盘价和基差变化。
• 图10-11：显示大豆油与菜籽油、棕榈油之间的价差。
• 图12-15：展示棕榈油不同船期的进口利润与对盘利润。
• 图16-20：呈现印尼、马来西亚棕榈油的产量、出口量及单产数据。
• 图21-22：反映中国大豆油与菜籽油的产量及成交量。
• 图23-27：展示中国沿海压榨厂的菜籽油提货量、库存及棕榈油库存数据。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据市场变化进行更新或修改，未经许可不得擅自使用或传播。