20241004-财通证券-金杯电工-002533.SZ-拟首次中期分红_坏账转回增加净利两千万元_3页_441kb

金杯电工（002533）公司点评总结

一、核心事件

1. 上市以来首次中期分红：公司于2024年9月29日宣布中期分红预案，拟每10股派发现金红利2元（含税），预计分红总额达147亿元。显示公司高分红策略的一贯性和对股东回报的承诺。

2. 与绿地控股集团达成债务重组：公司与绿地控股集团就应收账款进行债务重组，由绿地以合计价值4.93亿元房产抵偿部分欠款，同时超出抵偿金额的部分以现金补充支付。预计重组将使公司净利润增加2.01亿元，改善财务状况。

二、价格与评级

• 当前股价（2024-09-30）：10.08元
• 投资评级：维持“增持”，基于全球电网投资和公司竞争优势不改的判断。

三、财务表现与分红策略

• 历史分红记录：自2010年上市以来，公司坚持年度现金分红，2023年分红总额达1758亿元，股息率达49.5%，分红同比增长达167.3%。
• 发展前景：预计未来仍可保持高比例分红，提升投资者信心。

四、业务亮点

1. 线缆业务稳步增长

   • 上半年中标13个电网项目，电线电缆销售量达1284万公里。
   • 受铜价波动影响，市场需求逐步恢复，但仍存在供需不平衡的扰动。

2. 扁电磁线表现亮眼

   • 受特高压和新能源汽车需求拉动，电磁线销售量同比增长245.6%。
   • 其中特高压用扁电磁线增长300.6%，新能源汽车用扁线增长199.38%，显示高景气度。

五、投资建议与估值

• 财通证券预计2024-2026年归母净利润分别为59.6亿元、68.6亿元、78.5亿元，对应PE分别为12.42倍、10.79倍、9.42倍。
• 维持“增持”评级，建议投资者关注其在电网和国际化市场的增长潜力。

六、风险提示

• 电网投资不达预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、海外政策风险、产能建设进度不及预期等可能影响公司发展。

总结

金杯电工具备稳定的分红策略和高成长潜力，尤其在电网和新能源电力领域的突破为其发展提供了强劲支撑。尽管面临一定市场风险，但公司中长期发展前景依然向好。