20220904-中国银河-汽车行业周报_高温限电等影响逐渐消退_车市即将进入传统金九银十销售旺季_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2022年8月，全国乘用车市场零售量达到148.0万辆，同比增长19%，受益于购置税减半政策及地方优惠政策的共同推动，市场仍保持景气。尽管8月汽车经销商库存预警指数为54.7%，环比上升0.3%，但该指数的上升部分反映了经销商提前备货行为，同时表明部分滞销车型存在库存压力。随着9月传统“金九银十”销售旺季的临近，市场有望延续向好态势。

主要观点

• 8月乘用车市场表现良好，但库存压力仍存在。
• 川渝地区高温对线下客流量影响逐步减退，但部分城市疫情反弹增加了汽车产销的不确定性。
• 9月将受到促销费政策和车展的推动，有望带动销量进一步增长。
• 整体汽车板块本周下跌5.30%，在30个行业中排名28位，表现相对较弱，但部分子板块如商用车表现优于其他板块。

关键信息

周度行情回顾

• 整体表现：汽车板块周跌幅为-5.30%，表现弱于其他行业。

• 子板块表现：

  • 商用车：-1.02%
  • 摩托车及其他：-1.55%
  • 销售及服务：-2.83%
  • 零部件：-4.19%
  • 乘用车：-8.10%

• 估值情况：

  • 摩托车及其他：市盈率45.09x，市净率3.26x
  • 零部件：市盈率33.96x，市净率2.86x
  • 乘用车：市盈率32.44x，市净率2.67x
  • 销售及服务：市盈率26.68x，市净率0.89x
  • 商用车：市盈率22.30x，市净率1.58x

重点推荐公司

• 整车端：广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车
• 智能化零部件：华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份
• 新能源零部件：法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份

个股表现

• 涨幅前五：

  • 正强股份：+21.04%
  • 新泉股份：+11.43%
  • 中国汽研：+9.35%
  • 天普股份：+8.47%
  • 中路股份：+7.86%

• 跌幅前五：

  • 欣锐科技：-22.12%
  • 神驰机电：-21.22%
  • 瑞鹄模具：-16.67%
  • 博俊科技：-16.48%
  • 英搏尔：-16.34%

行业要闻

1. 法国电动汽车租赁补贴计划：政府计划推出电动汽车租赁补贴，以降低消费者购车成本，将惠及雷诺、大众、Stellantis等欧洲车企。
2. 马鲁蒂铃木与供应商合作：为应对电气化挑战，马鲁蒂铃木计划与零部件供应商合作，以确保供应链稳定。
3. 本田与LG新能源建电池工厂：本田将与LG新能源在美国俄亥俄州合资建电池工厂，预计2025年量产，有助于降低生产成本。
4. 中汽协：7月汽车利润回升：受产业链恢复和购置税减半政策影响，7月汽车行业利润回升较快。
5. 工信部要求整改新标准：提醒车企提前准备2023年新标准的实施，以确保合规性。
6. 马斯克计划年底前实现无人驾驶：特斯拉将推动无人驾驶技术的商业化落地，目标在美国及欧洲广泛实施。
7. 丰田7月产量下降：受疫情、天气和芯片短缺影响，丰田7月全球产量下降8.6%，全年产量目标面临压力。

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险。
2. 零部件短缺对产业链造成的影响。
3. 芯片短缺对汽车生产的影响。
4. 原材料价格上涨对盈利的不利影响。

投资建议

• 整车端：推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车。
• 智能化零部件：推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份。
• 新能源零部件：推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份。

分析师信息

• 石金漫：中国银河证券研究院汽车行业分析师，拥有7年研究经验，曾多次在新财富、水晶球、II评选中上榜。
• 杨策：中国银河证券研究院汽车行业分析师，自2018年加入研究院从事汽车行业研究。

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 联系方式：

  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun-yj@chinastock.com.cn
  • 崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 luyunru-yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn