聚焦周期向上资产和出海，关注低空和人形机器人

机械行业2024年中期投资策略总结

核心内容

本报告聚焦于长周期向上资产、出海板块、新技术和复苏板块，并提出行业整体评级为“增持”。主要分析内容涵盖油服设备、集装箱、船舶、注塑机、工具、纺织设备、工程机械等细分领域，同时关注低空经济、人形机器人等新兴技术的发展趋势。

主要观点

长周期向上板块

1. 油服设备：

   • 上游资本开支高增，全球石油行业资本支出2024年预计达6200亿美元，同比增长10%。
   • 油服设备需求提升带动专用件需求，2023年全球油服设备空间约508亿美元，专用件空间约229亿美元。
   • 推荐标的：杰瑞股份、纽威股份、迪威尔；受益标的：杰瑞股份、纽威股份。

2. 集装箱：

   • 集装箱需求在2024年有望显著回升，预计销量达400万TEU。
   • 2024年1季度中集集团干箱销量达50万TEU，行业库存指数持续下降。
   • 推荐标的：中集集团。

3. 船舶：

   • 2022年以来，全球船舶行业迎来上升周期，预计2024年船舶订单将改善。
   • 环保政策推动船舶更新与升级，如IMO 2020、IMO 2023等。
   • 推荐标的：中国船舶。

出海板块

1. 注塑机：

   • 出口持续增长，2024年5月同比增长12.76%。
   • 海外品牌主导高端市场，国内品牌逐步向高端市场突破。
   • 推荐标的：伊之密；受益标的：海天国际。

2. 工具：

   • 商超库存下降，美国降息有望推动行业恢复增长。
   • 推荐标的：巨星科技；受益标的：泉峰控股、格力博、绿田机械。

3. 纺织设备：

   • 2012年以来经历3轮周期，预计2024年将开启新一轮上行周期。
   • 推荐标的：杰克股份、大豪科技、宏华数科。

4. 工程机械：

   • 海外市场稳步拓展，国内更新需求助力复苏。
   • 推荐标的：三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、浙江鼎力；受益标的：柳工。

新技术板块

1. 低空经济：

   • 支持政策持续催化，低空经济加速发展。
   • 推荐标的：广电计量；受益标的：应流股份、万丰奥威、纵横股份、宗申动力、卧龙电驱。

2. 人形机器人：

   • 大模型提升机器人交互能力、规划控制能力等，执行器为关键部件。
   • 重点关注零部件供应商的验证节奏。

复苏板块

1. 3C设备：

   • AI端侧落地加速，3C设备复苏在望。
   • 推荐标的：快克智能、奥普特、创世纪；受益标的：博众精工、赛腾股份、大族激光、凌云光等。

2. 半导体设备：

   • 国产替代趋势不可逆转，资本开支有望进入上行周期。
   • 推荐标的：中科飞测、精测电子、华海清科；受益标的：中微公司、盛美上海、芯源微等。

关键信息

• 油服设备：2023年全球油服设备空间达508亿美元，专用件空间达229亿美元。
• 集装箱：2024年预计销量达400万TEU，中集集团表现突出。
• 船舶：环保新规推动船舶行业进入上升周期，2024年有望迎来订单改善。
• 注塑机：出口保持高增长，国内品牌加速国际化。
• 工具：美国降息预期推动行业复苏，重点关注出口增长。
• 纺织设备：周期上行，2024年有望开启新一轮增长。
• 工程机械：内销增长由更新需求带动，外销则受产品结构优化影响。
• 低空经济：政策支持加速行业发展，关注产业链相关企业。
• 人形机器人：技术进步推动行业快速发展，执行器为关键环节。
• 3C设备：AI落地带动行业复苏，相关设备厂商受益。
• 半导体设备：国产替代加速，关注量检测设备厂商。

风险提示

• 国产替代不及预期
• 新技术迭代不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

• 推荐标的：杰瑞股份、纽威股份、迪威尔、中集集团、中国船舶、伊之密、巨星科技、杰克股份、大豪科技、宏华数科、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、广电计量、快克智能、奥普特、创世纪、中科飞测、精测电子、华海清科、中微公司、盛美上海、芯源微。
• 受益标的：海天国际、泉峰控股、格力博、绿田机械、应流股份、万丰奥威、纵横股份、宗申动力、卧龙电驱、博众精工、赛腾股份、大族激光、凌云光、杰克股份、大豪科技、宏华数科、柳工。