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每日大市点评总结

核心内容

港股市场在近期经历显著调整，恒生指数上周下跌6.1%，全年升幅已完全回吐，恒生科技指数下跌10.2%。市场调整主要受到美国硅谷银行流动性危机及美联储加息预期的影响。尽管美国非农数据表现超预期，但市场对通胀逐渐回落的预期增强，美元指数回落，对港股形成一定支撑。此外，内地2月社融及信贷结构好转，经济复苏迹象初现，也对港股市场有所提振。

主要观点

• 港股估值压力缓解：美元指数回落及美国加息预期降温，有助于缓解港股估值与流动性的压力。
• 美国非农数据影响有限：虽然非农数据超预期，但市场更关注通胀回落及劳动力市场变化，认为工资带动的通胀将逐步缓解。
• 硅谷银行事件风险可控：目前尚未出现系统性风险蔓延迹象，预计不会对港股造成重大冲击。
• 市场流动性未见明显恶化：FRA-OIS、同业拆息及银行CDS指标未出现大幅波动，显示市场流动性仍较为稳定。

关键信息

政策更新

• 香港消费券发放：第一期消费券3000港元将于4月16日发放，第二期2000港元于7月16日发放。
• 日本央行维持利率政策：政策利率维持在-0.1%不变，10年期国债收益率目标仍为0%左右。
• 2022年汽车召回情况：全年共实施汽车召回204次，涉及车辆448.8万辆，其中新能源汽车召回数量创历史新高。

行业动态

• 人民币存款增加：2月人民币存款增加2.81万亿元，同比多增2705亿元，显示居民及企业存款意愿增强。
• 手机镜头需求疲软：舜宇光学科技2月手机镜头出货量同比下降26.0%，主要受去年同期高基数及市场疲软影响。
• 汽车销量下滑：1-2月国内汽车销量前十企业中，仅比亚迪实现正增长，新能源汽车销量则同比增长32.2%。

IPO日志

• 卫龙美味（9985.HK）：新股评分65分，评级中性。
• 巨子生物（2367.HK）：新股评分63分，评级中性。
• 中创新航（3931.HK）：新股评分61分，评级中性。

研报摘要

• 医药行业：预计带量采购将趋向温和，医药需求将逐步回暖。建议关注石药集团（1093HK）、翰森制药（3692HK）与神威药业（2877HK）。
• 证券行业：利好政策加速兑现，券商板块迎来向上周期。建议关注H股及在港上市的中资券商。
• TMT行业：数字经济加速发展，短视频行业进入新阶段，预计3月将有“文心一言”上线、京东百亿补贴等看点。

风险提示

• 制药企业产品研发进度慢于预期。
• 新药上市后推广效果差于预期。
• 中成药企业配方颗粒国家标准出台速度慢于预期。
• 资本市场改革效果不及预期。
• 宏观经济下行。
• 行业监管政策收紧。

重点关注

• 港股券商板块：估值处于历史低位，政策利好下预计中报前后业绩将明显改善。
• 医药行业龙头：石药集团、翰森制药、神威药业在集采及行业整合中有望受益。
• 消费券政策：4月发放的3000港元消费券可能对本地消费市场产生积极影响。

其他重要信息

• 港交所改革计划：预计3月后港股IPO规则将有重大调整，可能降低上市市值门槛。
• 沪深港通交易日历优化：新增交易日将提升市场流动性，增强投资者参与度。
• 中成药行业政策：提升产品质量与研发能力，促进行业整合，利好具备较强研发实力的企业。

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