北交所月度动态报告：22年业绩彰显中小企业发展活力，研发投入持续加码推动创新升级-20230509-银河证券-23页_1mb

北交所动态报告总结

核心内容概览

北交所作为服务创新型中小企业的资本市场平台，2022年展现出强劲的发展势头和良好的业绩表现。整体来看，北交所上市公司在营业收入和净利润方面均实现增长，技术创新和研发投入成为推动企业转型升级的重要动力。此外，北交所持续优化上市机制，推动中小企业进入创新层，提升板块吸引力。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022年北交所191家上市公司共实现营业收入1501.91亿元，平均营收7.86亿元，同比增长22.1%；净利润138.11亿元，平均净利润7230.81万元，同比增长12.17%。盈利面达92.15%，其中44家公司增幅超过30%，22家公司净利润超1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。
• 北证50指数表现突出：北证50指数样本公司2022年营收和净利润分别占北交所整体的50.1%和53.7%，体现出较强的引领作用。
• 研发投入显著增长：2022年北交所研发投入达67亿元，同比增长18.03%。70%的公司研发投入增长，24家公司研发强度超过10%，平均研发强度为4.46%，远高于规上企业平均水平。
• 创新层扩容持续推进：2023年第二批47家公司调入创新层，其中27家取得创新资质认定，8家获得国家级专精特新“小巨人”称号，28家符合北交所上市财务条件，为北交所提供有力后备支持。
• 交易活跃度有所提升：2023年4月北交所交易活跃度提升，成交金额和换手率较3月增长，但整体仍低于科创板和创业板。
• 估值偏低，存在提升空间：北交所市盈率为19.4，显著低于科创板和创业板，但高于主板。未来若能提升估值，将吸引更多资金流入。
• 发展面临挑战：包括估值偏低、中小企业科技创新能力不足、融资机制不完善、交易活跃度有待提升等问题。
• 投资建议：长期关注政策支持的专精特新企业，以及双碳、半导体、高端制造等长周期战略下的高景气度赛道。
• 风险提示：政策支持力度低于预期、技术迭代较快、市场竞争加剧。

关键信息

业绩分析

• 营业收入：北交所公司平均营收7.86亿元，同比增长22.1%。
• 净利润：平均净利润7230.81万元，同比增长12.17%。
• 高增长企业：44家公司营收增幅超30%，22家公司净利润超1亿元。
• 北证50指数：2022年营收752.53亿元，净利润74.16亿元，分别同比增长43.56%和27.46%。
• 研发投入：2022年研发支出67亿元，同比增长18.03%。平均研发强度4.46%，超规上企业3倍。24家公司研发强度超10%。

创新层扩容

• 第二批进层公司：47家，主要集中在设备制造、信息技术服务等新兴行业。
• 进层公司特征：平均营收3.46亿元，净利润3014.32万元，较基础层公司分别高71.29%和53.31%。
• 研发与资质：27家公司取得创新资质认定，8家获得国家级专精特新“小巨人”称号，22家研发强度高于5%。
• 进层时间：调整自2023年4月17日起生效。

交易与估值

• 4月交易活跃度：日均成交金额约8.5亿元，较3月增长。
• 市盈率：截至4月28日，北证A股市盈率为19.4，低于科创板（74.13倍）和创业板（50.46倍），高于主板（15.53倍）。
• 估值差异原因：北交所公司规模较小，盈利水平相对较高，但投资者对创新属性的认可度仍有待提升。

市场与行业分析

• 行业分布：北交所公司主要集中在制造业和科技类行业。
• 行业表现：计算机、农林牧渔、电子行业表现较好，轻工制造、基础化工、纺织服饰表现较差。
• 研发投入分行业：新能源相关公司营收和净利增长显著，新材料相关公司也有较好表现。

发展建议

1. 完善鼓励创新机制：推动科研成果转化，提升激励，强化与高校、科研机构的合作。
2. 加强科技金融：建立双向联动机制，设立科技支行，发展知识产权质押融资。
3. 利用金融科技：推动数字化转型，打造丰富应用场景，提升服务效率。
4. 优化制度与机制：适当优化上市条件，鼓励国家级基金流入，提升吸引力。
5. 发展新型业务：适时引入SPAC机制，助力中小企业融资。

总结

北交所作为服务中小企业和创新企业的平台，2022年业绩表现稳健，研发投入持续增加，体现出较强的创新能力和成长性。随着创新层扩容和政策支持，北交所正逐步形成规模效应和吸引力。然而，估值偏低、科技创新能力不足、融资机制不完善等问题仍需进一步解决。未来，北交所应通过优化制度、加强科技金融、推动数字化转型等手段，提升市场活跃度和企业吸引力，助力中小企业高质量发展。