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研究所日报摘要 2025年6月18日

关键事件

• 国内油价调整： 国家发改委自6月17日24时起，每吨上调汽、柴油价格260元和255元；全国平均，92号汽油每升上调0.20元，95号汽油每升上调0.22元，0号柴油每升上调0.22元。
• 央行动作： 本月央行两度开展买断式逆回购操作，6月16日执行4000亿元6个月期操作；前有1万亿元3个月期操作，推动当月净投放2000亿元，支持流动性充裕。
• 黄金储备趋势： 世界黄金协会调查显示，未来五年央行黄金持有量占比将增加，美元储备下降；95%受访者预计未来12个月增加黄金储备。

投资建议焦点

• 消费板块： 关注游戏（如动漫盛会和AI应用反弹）、传媒、智能化家居补贴（例如北京的4类智能家居产品补贴和杭州离境退税网点扩展）等新兴消费领域，受益于政策支持和流出消费提振。
• 免税和购物中心： 离境退税政策优化（包括大连、湖北实施）和地方以旧换新政策，有望拉动相关商业销售，关注免税商品和购物中心机会。

市场概况（数据摘要）

• 利率与汇率： 10年期国债收益率降至1.634%，美元兑人民币汇率为7.1923。
• 股市表现： 全球重要股市和A股市场交易活跃，A股成交额和换手率较高；涨幅居前行业为煤炭、公用事业、石油石化；资金净流入行业包括电力设备、电子，尾盘流入计算机、非银金融。
• 热门概念： 重点板块成交额变化和概念股表现需关注银泰证券研究报告。

风险与免责声明

本报告涉及风险：政策力度不及预期、房地产调整超预期、中美关系升温。强调投资决策基于数据，仅供参考，不构成交易建议。