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中原期货研究所晨会纪要（2024年第67期）

一、宏观要闻总结

1. 金融安全底线：央行强调我国金融体系稳健，风险在收敛，但仍需持续有效防控并完善处置机制。
2. 贵金属市场：COMEX黄金、白银期货大幅收涨，显示国际贵金属市场震荡。
3. 农业保障政策：全国人大常委会启动农业法执法检查，重点聚焦粮食安全和耕地保护。
4. 知识产权合作：中方愿深化与美国在知识产权保护领域的务实合作。
5. 货币政策动态：近期逆回购和MLF操作中标利率相符预期。
6. 经济体制改革：国家发改委征集课题，重点关注统一市场建设与要素配置创新。
7. 财政管理调整：中央财政城镇保障房补助政策由奖补相结合。
8. 房地产市场：深圳二手房交易量再创单周新高，恢复性增长。
9. 光伏与新能源汽车产业链：行业持续高位运行，海外市场出口和国内政策助力。
10. 人民币汇率：短期波动，略显疲软，中间价调贬。

二、主要品种晨会观点摘要

1. 农产品

• 花生：主力合约PK410震荡收低，成交持仓略降。受新季种植预期影响，预计偏弱。
• 油脂：豆棕油成交同比下降显著。MPOB数据、马来西亚产量环比增长、美豆种植进度均导致短期油脂承压。
• 白糖：原糖市场焦点在巴西，库存预增及天气预期影响远期供应。国内跟进恢复，郑糖短期内或有支撑。
• 棉花：供应侧逐步去库，进口棉价再次打开进口价差空间。纺织业需求略有恢复，国内棉价支撑预期增强。

2. 工业品

• 烧碱/液碱：价格总体趋稳，关注价格与升水背景下的做多机会。
• 尿素：价格上涨驱动源于市场待发订单支撑，中期供应压力仍存。
• 铜铝：库存阶段性去库及俄罗斯制裁发酵引发盘面情绪波动。
• 工业金属铜铝：库存变动与海外交易限制影响。
• 氧化铝：伴随沪铝上涨，期现套利增多。
• 螺纹钢：原料价格上涨，下游设备厂补库支撑，短期钢价趋稳。
• 热卷：社库偏高，但关注制造业补库情况和终端需求。
• 铁合金：硅锰、硅铁有小幅上涨或因库存压力。
• 焦煤：供应略紧，价格支撑增强。

3. 金融期权

• A股反弹，三大股指强势上涨，成交额破万亿。
• 融资增量不及预期，但股市改革推进提振市场信心。
• 北向资金单日净买入创近一个月新高，情绪积极。
• 若干行业板块表现不一，指数分化明显，策略聚焦高股息或顺周期板块。

三、策略建议

• 农产品：关注重点关注国内库存变化及进口数据对价格的影响。
• 金属/化工：短期偏多，重点关注供需变化面向多方向控制节点。
• 金融品：短期震荡，择机参与建议可能的方向。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，中原期货股份有限公司对使用该报告可能带来的损失不承担任何责任。