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农产品早间评论总结

核心内容概述

本报告为西南期货研究所发布的2026年4月9日农产品早间评论，涵盖了豆油、豆粕、棕榈油、菜粕、菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米及玉米淀粉等主要农产品的市场分析与策略建议。

主要观点与关键信息

豆油与豆粕

• 价格走势：豆粕主连收跌0.11%至2835元/吨，豆油主连收跌3.07%至8460元/吨。现货方面，连云港豆粕3080元/吨，跌20元/吨；张家港一级豆油8850元/吨，跌220元/吨。
• 基本面分析：
  • 巴西大豆收获进度超8成，丰产预期佳，美豆出口乐观情绪提振市场。
  • 国内大豆进口放缓，油厂榨利阶段性高位回落。
  • 供应宽松，豆油价格阶段性高位徘徊，建议观望。
• 策略建议：关注低位支撑区间豆粕多头机会。

棕榈油

• 价格走势：马棕下挫逾3%，触及两周低点；国内棕榈油现货价格为9630元/吨，跌350元/吨；进口5月船期棕榈油10270元/吨。
• 基本面分析：
  • 马来西亚3月棕榈油产量环比增加5.27%，出口量环比增长44.3%和56.7%。
  • 中国2月棕榈油进口量同比增加168.9%，1-2月累计进口量同比增加142.4%。
  • 国内棕榈油去库，库存处于近7年同期中高水平。
• 策略建议：考虑关注豆棕价差做扩机会。

菜粕与菜油

• 价格走势：广西菜粕2260元/吨，持稳；广西菜油9870元/吨，跌250元/吨。
• 基本面分析：
  • 1-2月菜籽进口19万吨，其中12.4万吨来自澳大利亚，5.2万吨来自加拿大。
  • 菜粕进口44.75万吨，其中印度、阿联酋、俄罗斯、乌克兰为主要来源。
  • 菜籽累库，库存处于近7年同期次低水平；菜粕去库，库存处于近7年同期次高水平；菜油去库，库存处于近7年同期中低水平。
• 策略建议：考虑关注菜粕短多机会。

棉花

• 价格走势：国内郑棉弱势震荡回落，外盘棉花高位震荡，内外价差高达3300元/吨。
• 基本面分析：
  • 美国2026生长季棉花种植率5%，高于去年同期。
  • 全球皮棉产量预计下降4%至2490万吨，消费量稳定，库存同比下降1%至1620万吨。
  • 中国1-2月棉花进口量同比增加41.0%，棉纱进口量同比增加40.2%。
• 策略建议：预计中长期偏强运行，考虑远月空单轻仓持有。

白糖

• 价格走势：郑糖弱势震下跌，外盘原糖下跌2.1%。
• 基本面分析：
  • 国内25/26榨季预计糖产量1250万吨以上，进口量维持高位。
  • 印度糖产量达2712万吨，预计净糖产量2930万吨，同比增长12%。
  • 原糖下方支撑较强，但国内供给充足，中长期糖价底部有所抬升。
• 策略建议：中长期底部抬升，建议关注。

苹果

• 价格走势：苹果期货小幅下跌。
• 基本面分析：
  • 2025年全国苹果产量同比减少6.01%，新季产量约为3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨。
  • 产地天气良好，开花期间天气正常，市场焦点转向天气情况。
• 策略建议：关注产地天气情况，远月合约估值中性偏高。

生猪

• 价格走势：主力合约上涨0.32%至9265元/吨。
• 基本面分析：
  • 2025年12月能繁母猪存栏量3961万头，同比下滑2.87%。
  • 散户出栏积极性偏高，企业出栏节奏逐步恢复，但消费清淡，市场或存偏弱预期。
• 策略建议：考虑远月空单轻仓持有。

鸡蛋

• 价格走势：主力合约上涨0.26%至3424元/500kg。
• 基本面分析：
  • 3月全国在产蛋鸡存栏量13.54亿羽，环比增加0.3%，同比增加2.73%，处于近10年最高水平。
  • 供应略有改善，粉蛋小码蛋紧缺，远月合约给出升水空间。
• 策略建议：考虑远月空单持有。

玉米与玉米淀粉

• 价格走势：玉米主力合约收涨0.17%至2345元/吨；玉米淀粉主力合约收涨0.26%至2746元/吨。
• 基本面分析：
  • 国内玉米产需基本平衡，主产区成本下修，东北种植利润优于去年。
  • 玉米淀粉库存偏高，但需求略有回暖。
• 策略建议：轻仓参与，关注回落后空头平仓机会。

原木

• 价格走势：主力2605收盘于837.0元/吨，跌幅0.95%。
• 基本面分析：
  • 新西兰柴油价格因伊朗冲突上涨，运营成本上升25%。
  • 中国13港新西兰原木到港量减少，市场喊涨情绪浓厚。
  • 需求修复尚可，但家具制造业盈利状况恶化。
• 策略建议：供给挤出预期叠加港口去库，博弈加剧，建议轻仓参与。

其他信息

• 分析师团队：报告由刘雪婷、张伟、黄婷、赵雄、杨鑫雅等分析师提供。
• 联系方式：
  • 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
  • 客服热线：400-801-7321
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