> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了热轧卷板和冷轧卷板在2026年及之前的供需情况和库存变化。整体来看，热轧卷板和冷轧卷板的供需格局均呈现弱势运行，库存持续增加，市场需求疲软，导致价格承压。尽管成本有所支撑，但基本面仍处于震荡寻底的态势，需关注出口表现以寻求突破。 --- ## 供需分析 ### 供给端 - **热轧卷板周产量**：本周值为295.23万吨，环比变化为-0.28万吨，与上月末值295.51万吨相比变化幅度相同，但较同期值328.75万吨下降33.52万吨。 - **高炉产能利用率**：本周值为90.24%，环比变化为-0.11%，与上月末值90.35%相比变化幅度相同，但较同期值90.65%下降0.41%。 ### 需求端 - **热轧卷板表观需求量**：本周值为291.16万吨，环比变化为-2.50万吨，与上月末值293.66万吨变化幅度相同，但较同期值320.92万吨下降29.76万吨。 - **冷轧卷板周产量**：本周值为87.46万吨，环比变化为-0.10万吨，与上月末值87.56万吨变化幅度相同，但较同期值88.76万吨下降1.30万吨。 --- ## 库存情况 ### 总库存 - **本周值**：414.58万吨，环比增加4.07万吨，与上月末值410.51万吨变化幅度相同，但较同期值340.64万吨增加73.94万吨。 - **趋势**：库存持续增加，表明市场供需失衡，库存压力较大。 ### 厂内库存 - **本周值**：71.20万吨，环比减少1.74万吨，与上月末值72.94万吨变化幅度相同，但较同期值76.35万吨减少5.15万吨。 ### 社会库存 - **本周值**：343.38万吨，环比增加5.81万吨，与上月末值337.57万吨变化幅度相同，但较同期值264.29万吨增加79.09万吨。 --- ## 图表数据解读 ### 热轧卷板周产量趋势 - 2026年1-12月数据较2025年和2024年均呈现下降趋势，尤其在2026年12月下降至299万吨，表明市场供应持续走弱。 ### 高炉产能利用率趋势 - 2026年1-12月高炉产能利用率逐步下降，尤其在2026年12月降至85%，反映出钢厂生产活动趋于保守。 ### 热轧卷板表观需求量趋势 - 2026年1-12月表观需求量波动较大，但整体呈现下降趋势，尤其在2026年3月降至250万吨，显示需求疲软。 ### 冷轧卷板周产量趋势 - 冷轧卷板周产量在2026年1-12月维持在87.5万吨左右，波动较小，表明冷轧产量相对稳定。 ### 热轧卷板总库存趋势 - 2026年1-12月总库存波动较大，尤其在2026年3月达到475万吨，显示库存压力持续增加。 ### 热轧卷板厂内库存趋势 - 厂内库存在2026年1-12月波动明显，尤其在2026年3月升至95万吨，表明钢厂库存管理压力较大。 --- ## 主要观点 1. **供需格局持续走弱**：热轧卷板和冷轧卷板的供需均呈现弱势，库存持续增加，市场压力未缓解。 2. **供应端弱稳**：热轧卷板周产量小幅下降，高炉产能利用率略有下滑，但整体保持稳定。 3. **需求端疲软**：热轧卷板表观需求量下降，冷轧产量收缩及出口不佳是主要原因。 4. **库存压力显著**：总库存和厂内库存均持续上升，社会库存增长更为明显，反映出市场库存积压问题。 5. **价格承压**：由于供需双弱，热卷价格继续承压，但成本支撑仍为相对利好因素。 6. **未来展望**：需关注出口表现，以改善需求状况，推动市场破局。 --- ## 关键信息 - 热轧卷板周产量：295.23万吨（环比-0.28万吨，同比-33.52万吨）。 - 高炉产能利用率：90.24%（环比-0.11%，同比-0.41%）。 - 热轧卷板表观需求量：291.16万吨（环比-2.50万吨，同比-29.76万吨）。 - 冷轧卷板周产量：87.46万吨（环比-0.10万吨，同比-1.30万吨）。 - 热轧卷板总库存：414.58万吨（环比+4.07万吨，同比+73.94万吨）。 - 热轧卷板厂内库存：71.20万吨（环比-1.74万吨，同比-5.15万吨）。 - 热轧卷板社会库存：343.38万吨（环比+5.81万吨，同比+79.09万吨）。 --- ## 附加信息 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。 - **咨询热线**：400 618 1199。 - **作者信息**：涂伟华，宝城期货投资咨询部，从业资格证号：F3060359，投资咨询证号：Z0011688，电话：0571-87006873，邮箱：tuweihua@bcqhgs.com。 - **免责声明**：本报告仅作参考，不构成投资建议，宝城期货不对因此导致的损失承担责任。