> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了热轧卷板（热卷）在近期的供需变化及库存情况，结合市场预期与基本面数据，评估了热卷的市场走势。整体来看，热卷供需两端均出现走弱趋势，库存开始增加，但出口预期有所改善，对市场情绪形成一定支撑。 --- ## 主要观点分析 ### 供给端 - **周度产量**：本周热卷周度产量为300.61万吨，环比下降4.60万吨，表明供应有所收缩。 - **高炉产能利用率**：高炉产能利用率为89.56%，环比无变化，与上月末值相同，但低于同期水平2.53个百分点，显示产能利用率有所下降。 ### 需求端 - **表观需求量**：本周表观需求量为297.09万吨，环比下降9.33万吨，已降至近年来同期最低水平，表明需求持续疲软。 - **冷轧卷板周产量**：冷轧卷板周产量为88.26万吨，环比微增0.11万吨，但与同期相比略有下降（-0.01万吨），显示冷轧需求仍面临压力。 ### 库存端 - **总库存**：本周总库存为417.88万吨，环比增加3.52万吨，库存水平偏高。 - **厂内库存**：厂内库存为82.60万吨，环比增加1.19万吨，库存压力有所显现。 - **社会库存**：社会库存为335.28万吨，环比增加2.33万吨，库存持续增长。 --- ## 关键信息汇总 | 指标 | 本周值 | 环比变化 | 上月末值 | 本月变化 | 同期值 | 同期变化 | |--------------------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 供给 - 周度产量 | 300.61 | -4.60 | 305.21 | -4.60 | 320.38 | -19.77 | | 供给 - 高炉产能利用率 | 89.56 | 0.00 | 89.56 | 0.00 | 92.09 | -2.53 | | 需求 - 表观需求量 | 297.09 | -9.33 | 306.42 | -9.33 | 309.53 | -12.44 | | 需求 - 冷轧卷板周产量 | 88.26 | 0.11 | 88.15 | 0.11 | 88.27 | -0.01 | | 库存 - 总库存 | 417.88 | 3.52 | 414.36 | 3.52 | 365.12 | 52.76 | | 库存 - 厂内库存 | 82.60 | 1.19 | 81.41 | 1.19 | 84.80 | -2.20 | | 库存 - 社会库存 | 335.28 | 2.33 | 332.95 | 2.33 | 280.32 | 54.96 | --- ## 市场走势展望 - **供需双弱**：热卷供需两端均走弱，库存持续增加，基本面未见明显改善。 - **出口预期改善**：海外钢价高企，预计出口将有所改善，对市场情绪形成支撑。 - **需求韧性不足**：尽管出口有改善预期，但主要下游冷轧需求矛盾尚未解决，需求韧性仍偏弱。 - **走势谨慎乐观**：市场对热卷价格持谨慎乐观态度，但需密切关注需求表现，以防产业矛盾进一步激化。 --- ## 作者与免责声明 - **作者信息**：涂伟华，宝城期货投资咨询部，从业资格证号：F3060359，投资咨询证号：Z0011688。 - **联系方式**：电话：0571-87006873，邮箱：tuweihua@bcqhgs.com。 - **免责声明**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。 --- ## 总结 热轧卷板市场在本周表现出供需双弱、库存增加的特点，尽管出口预期有所改善，但需求端仍面临较大压力。整体市场情绪受海外钢价支撑，价格偏强运行，但基本面尚未明显改善，后续走势需密切关注需求变化。