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交银国际每日晨报总结：2025年8月13日

1. 市场与企业动态

• 恒生指数与个股： 恒指收报24,970点，微涨0.25%。部分蓝筹股表现分化，科技股（如腾讯控股、阿里健康）多数下跌；房地产业多数上涨，但房企销售和利润压力存在（如新鸿基、长和、中海油）。乐信集团(LX US)维持“买入”评级，目标价11.8美元，预期盈利持续改善。瑞浦兰钧(666 HK)上调盈利预测和目标价，因出货量增长显著，毛利率改善。宝胜国际(3813 HK)维持“买入”，但2025上半年业绩承压。
• 美股与全球市场： 标普500、纳指、道指齐涨。科技股(AMD等)及非美货币如英镑、日元大多上涨。
• 商品价格： 布油、铜、黄金上涨；日圆、期金涨跌幅扩大，显示短期资金面压力。

2. 重点公司分析

• 乐信集团(LX US)： 盈利改善持续，估值吸引。盈利增长源于拨备下降和电商平台成交额回升，当前市盈率低于4倍，维持买入评级，2025净利润预测为20亿元，同比增82%。
• 传奇生物(LEGN US)： 2Q25超预期实现经调整盈利(0.1亿美元)，Carvykti销售额创新高。盈利指引积极，上调目标价预测，预期2025年底经营盈亏平衡，2026年净利润层面平衡。供需扩张支撑后续增长。
• 瑞浦兰钧(666 HK)： 出货量指引强劲推动收入增长24.9%，毛利率稳步提升。鉴于持续改善潜力，上调2025-2027年盈利预测和目标价。2025年净亏损预期收窄，2026年有潜在盈利预期。

3. 行业动态

• 科技行业： 关税影响低于预期，全球科技股跑赢。美光、英伟达积极应对出口政策影响。中国国产芯片与半导体设备受益于替代需求。

4. 风险与展望

• 部分科技股估值偏高需注意回调风险。
• 部分企业短期业绩承压，经营压力和行业竞争仍存。
• 半导体设备进口量增，国产化进程加速中。

分析师评级与核心观点：

• 科技股估值驱动需择机；能源/机械股短期受益资金轮动；部分成长股目标价上调反映盈利改善预期。