20250618-中辉期货-中辉能化观点_18页_5mb

原油

核心观点：高位震荡
主要逻辑：地缘政治冲突主导油价，短期市场担忧战火扩大，伊朗封锁霍尔木兹海峡可能性增加。成本端支撑强劲，供给端存在潜在风险。
价格区间：SC【545-575】

LPG

核心观点：跟随成本端油价走强，短线偏强
主要逻辑：地缘事件导致LPG核心驱动从供需转向油价。下游需求略有改善，PDH等开工率上升，库存同比下降。成本端支撑良好，但中长期供过于求预期仍存。
价格区间：PG【4450-4550】

L

核心观点：短期偏强运行
主要逻辑：中东局势不稳定，成本端原油价格提供支撑，同时国内检修装置超预期，产量下降。需求端整体偏弱，但由于终端抵触高价，采购积极性下降。库存去化，基差负值。
价格区间：L【7250-7500】

PP

核心观点：短期偏强运行
主要逻辑：供给增加、需求淡季导致矛盾，但成本支撑下空头减持。下游需求边际走弱，加工费维持高位。中长期供需平衡压力增大。
价格区间：PP【7100-7300】

PVC

核心观点：短期跟随化工板块低位反弹
主要逻辑：基本面供需双弱，库存在去库，但后期装置投产预期压制价格空间。出口面临BIS政策限制，需求季节性淡季，成本端支撑不足。
价格区间：V【4800-4950】

PX

核心观点：谨慎追涨，警惕回调
主要逻辑：供需双增仍稳，但能源价格波动压缩PX价格差。伊朗地缘动荡叠加库存偏高，短期重点关注成本端变化。
价格区间：PX【6780-6990】

PTA

核心观点：供增需减，布空机会
主要逻辑：供给端检修装置逐步复产，需关注下游加工费走弱和累库风险。成本支撑预计走弱，但短期加工费高位提供支撑。
价格区间：TA【4790-4920】

EGM

核心观点：持续上行驱动不足，反弹布空
主要逻辑：装置检修和到港量偏低缓解供应压力，但需求持续走弱和进口套利窗口关闭利空预期。
价格区间：EG【4380-4460】

玻璃

核心观点：供需双弱，限制性震荡
主要逻辑：需求萎缩尚未缓解，终端订单下滑。供应方面，煤制利润尚能支撑，企业冷修不足，但情绪面偏弱。
价格区间：FG【970-1000】

纯碱

核心观点：跌势放缓，但仍承压
主要逻辑：供增需减，市场累库预期仍存，但成本重心下移。短期价格跟随原油震荡。
价格区间：SA【1150-1180】

烧碱

核心观点：低位整理，均线压力
主要逻辑：成本端支撑减弱，液氯价格上涨带动利润修复，但需求端动力不足，库存仍处高位。供需矛盾突出。
价格区间：SH【2250-2300】

甲醇

核心观点：反弹布空，谨慎操作
主要逻辑：供应压力增大，进口恢复预期强。需求端MTO开工率回升，但利润较差，整体基本面宽裕。短期受成本扰动波动区间较大。
价格区间：MA【2460-2530】

尿素

核心观点：反弹不反转，择机布空
主要逻辑：供应端维持高位，工农业需求仍偏弱。出口增长支撑短期情绪。但基本面宽松格局未变，中长期走势偏弱。
价格区间：UR【1760-1800】

沥青

核心观点：偏强震荡，观望为主
主要逻辑：成本端油价走强，带动沥青修偏强。需求“北强南弱”，短期关注中东局势，不建议短期操作。
价格区间：BU【3650-3700】