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合成橡胶市场分析总结（2025年02月05日）

一、核心内容概述

2025年2月5日，合成橡胶市场整体呈现高位震荡态势，下方有支撑。市场主要受成本端丁二烯价格影响，同时下游需求变化和库存情况也对价格走势起到一定作用。分析师杨钰汉指出，合成橡胶趋势强度为0，表示市场处于中性状态，短期内缺乏明确趋势。

二、基本面跟踪

1. 期货市场数据

2. 现货市场数据

3. 基本面指标

三、主要观点

1. 成本端分析

• 丁二烯价格：国际丁二烯价格在春节期间震荡，有支撑。国内丁二烯基本面坚挺，预计价格短期在12700-12800元/吨区间运行。
• 供应端：2月国内丁二烯开工率预计维持高位，产量处于近年高位。
• 需求端：四大下游生产利润处于盈亏平衡线附近，开工率虽有回调但同比仍偏高，对丁二烯存在刚需支撑。
• 库存情况：在供需双旺的背景下，库存压力较小。

2. 顺丁橡胶市场

• 现货供应：由于原料价格上涨，民营企业检修增加，导致顺丁开工率有所下滑。
• 需求变化：下游企业对顺丁橡胶的刚需采购增加，主要因为BR价格下跌，合成橡胶比天然橡胶更便宜，替代需求增强。
• 市场表现：顺丁橡胶期货价格小幅下跌，但现货市场保持稳定，表需维持高位。

3. 合成橡胶整体趋势

• 趋势强度：当前合成橡胶趋势强度为0，表示市场处于中性状态，短期内缺乏明确方向。
• 上行驱动：合成橡胶上行驱动减弱，预计春节后进入高位震荡阶段。
• 替代需求：当BR价格低于NR时，合成橡胶的替代需求会增加，但随着BR价格接近NR，替代效应减弱，导致上行动力不足。
• 负反馈风险：若丁二烯价格持续高位，将可能对下游加工企业造成负反馈，进而影响整体市场表现。

四、关键信息

• 合成橡胶市场短期内高位震荡，下方有支撑。
• 丁二烯价格在12700-12800元/吨区间运行，供应充足，需求稳定。
• 顺丁橡胶期货价格小幅下跌，但现货价格稳定，表需维持高位。
• 替代需求因BR价格下跌而增强，但随着BR价格接近NR，替代效应减弱。
• 市场趋势强度为0，表示中性，需关注后续供需变化和价格波动。

五、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告不构成具体投资建议，仅作为市场参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担风险。