20260314-中泰期货-玉米周度报告_期价高位震荡_追高需谨慎_60页_1mb

玉米市场周度分析总结

核心内容

价格走势

• 玉米现货价格整体偏强，主要港口和区域价格均有上涨趋势，但港口价格出现走弱迹象。
• 玉米期货价格在3月9日至13日当周窄幅波动，显示市场观望情绪浓厚。
• 玉米淀粉价格偏强运行，受益于下游需求回暖及替代需求回升。

需求与库存

• 需求有所回暖，走货情况改善，但整体仍偏弱。
• 库存维持低位，北方四港库存增加，广东港内贸及外贸库存下降，深加工企业玉米库存略有减少，饲料企业玉米库存天数基本稳定。
• 深加工企业玉米消耗量略有增加，但整体需求仍温和。

贸易与加工利润

• 贸易利润总体呈现波动，部分区域如吉林-北港、辽宁-北港出现大幅增长或下降。
• 加工利润整体改善，尤其在黑龙江、吉林、山东、河北等地，淀粉加工利润有所修复。

主要观点

• 玉米价格高位震荡，与小麦价差持续收窄，小麦饲用性价比逐渐显现。
• 下游采购力度加大，但整体需求仍偏弱，市场存在阶段性卖压。
• 政策调控风险上升，需警惕价格高位回落。
• 玉米淀粉需求回暖，走货改善，库存小幅去化，但开机率恢复偏慢。
• 建议关注售粮进度及盘面上方压力，可考虑玉米5-7反套策略。

关键信息

国内玉米市场动态

• 2025/26年度产量预计为3亿吨，消费量预计为29902万吨，供需维持紧平衡。
• 国内玉米产区批发均价为2300-2600元/吨，进口玉米到岸税后均价为2250-2350元/吨。
• 2025年1-12月玉米进口量累计为267万吨，12月进口量为82.9万吨。

国内天气情况

• 未来10天，西北地区东南部、华北地区南部、黄淮大部以及黑龙江北部等地降水量偏多，气温偏低。
• 江南、华南西部等地降水量偏多，气温偏高。
• 总体降水较常年同期偏多4-8成，局部偏多1倍以上，其余地区降水偏少。

国外玉米市场动态

• 全球玉米2025/26年度产量预计为12.97亿吨，期末库存2.92亿吨，库存消费比22.76%。
• 美玉米2025/26年度产量预计为4.32亿吨，期末库存0.54亿吨，库存消费比16.15%。
• 巴西玉米2025/26年度产量预计为1.32亿吨，期末库存0.05亿吨，库存消费比6.21%。

市场表现

• 玉米05合约基差和玉米淀粉05合约基差显示市场对价格的预期较为谨慎。
• 玉米及玉米淀粉持仓量整体稳定，显示市场参与者对价格走势保持观望态度。

风险因素

• 宏观政策调控：可能对玉米价格产生显著影响。
• 基层购销情况：影响市场供需平衡。
• 售粮进度：直接影响市场供应情况。

建议与策略

• 玉米市场：建议谨慎追高，关注售粮进度及政策变化。
• 玉米淀粉市场：可关注需求回暖及库存去化情况。
• 交易策略：可考虑玉米5-7反套，利用价格波动进行套利。

附注

• 数据来源包括中国农业农村部、中国海关、USDA、iFinD、我的农产品网、中泰期货。
• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。