20160530-首创证券-非银金融行业周报_新三板分层终落地_金融监管日趋规范_16页_1019kb

新三板分层及非银金融行业周报总结

核心内容概览

本报告为首创证券于2016年05月30日发布的非银金融行业周报，涵盖证券与保险行业上周行情回顾、市场动态、行业热点追踪及投资建议等内容。报告指出，当前市场环境对非银金融板块造成一定压力，但政策利好与行业基本面仍为板块提供支撑。

行情回顾

A股市场表现

• 上证综指收报2821.05点，周跌幅0.16%
• 深证成指收报9813.63点，周跌幅0.03%
• 创业板收报2069.89点，周涨幅0.22%
• 沪深两市周交易额1.93万亿元，日均成交额3864亿元，环比下跌0.98%
• 沪深300指数收于3062.50点，周跌幅0.51%
• 非银行金融板块整体表现疲软，周跌幅0.82%
  • 证券指数收于7743.08点，周跌幅0.83%
  • 保险指数收于1144.31点，周跌幅0.81%

行业板块涨跌情况

• 跌幅前三：食品饮料、交通运输、有色金属
• 涨幅前三：电子元器件、建材、综合板块

券商板块表现

• 多数券商个股下跌，仅华泰证券、长江证券、海通证券和广发证券上涨
• 华泰证券周涨幅达4.5%，为涨幅最快
• 国投安信跌幅最大，达3.71%
• 估值方面，国泰君安证券PE最低为8.62倍，山西证券PE最高为36.84倍
• PB值方面，中信证券最低为1.35倍，山西证券最高为5倍

市场动态

证券行业

• 两融余额：持续萎缩，截至5月27日，两融市场规模为8224.09亿元，环比下跌43.69亿元
  • 融资余额8202.32亿元，融券余额21.76亿元
  • 融资净买入额-82.95亿元，显示市场信心不足
• 股票质押：新增股票质押数7.33亿股，市值109.61亿元，融资规模32.88亿元
• 承销发行：券商合计承销113家企业，总承销金额629.84亿元
  • 定向增发54家，承销金额111.73亿元
  • 首发IPO上市5家，募资规模33.47亿元
  • 债券发行60只，发行规模484.64亿元
  • 承销金额最多的是安信证券（87.03亿元）
• 资管产品：存续期内资管产品共3011只，资产净值12886.07亿元
  • 券商管理人产品数量2843只，资产净值合计14078.52亿元

新三板市场

• 上周新增挂牌企业110家，累计挂牌数量达7394家
• 做市转让1528家，协议转让5866家
• 成交数量6.59亿股，成交金额32.78亿元

保险行业

• 保费收入：前四个月原保险保费收入14080.12亿元，同比增长40.45%
  • 产险业务保费收入2885.08亿元，同比增长8.72%
  • 寿险业务保费收入9388.32亿元，同比增长47.97%
  • 健康险业务保费收入1542.11亿元，同比增长90.39%
  • 意外险业务保费收入264.61亿元，同比增长22.05%
• 赔款和给付支出：3677.44亿元，同比增长23.97%
• 资金运用余额：119714.49亿元，较年初增长7.08%
  • 银行存款占比18.60%
  • 债券占比34.22%
  • 股票和证券投资基金占比14.17%
  • 其他投资占比33.01%
• 总资产：138001.10亿元，较年初增长11.65%
• 净资产：15926.42亿元，较年初减少1.01%

行业趋势

• 保险行业基本面保持较快扩张速度
• 投资型保险产品仍受市场青睐
• 资产配置趋于多元化，提升盈利能力
• 险资运用余额小幅回落，显示市场投资环境仍具挑战

行业热点追踪

政策动态

• 新三板分层方案落地：自2016年6月27日起，全国股转公司对挂牌公司实施分层管理，预计957家公司将进入创新层（占总数13%）
  • 利好券商的投行及新三板做市业务
  • 为后续做市商扩容、降低准入门槛、引入竞价交易及转板机制奠定政策基础
• 证监会副主席任命：赵争平被任命为证监会副主席，分管公众公司部、创新部等，与黄炜互为AB角
• 保监会深化保险市场准入与退出机制：支持社会资本进入保险行业，鼓励新型保险组织发展
• 沪深交易所停复牌新规：明确停牌时限、强化信息披露与监管

监管与规范

• 打击非法销售境外保险产品：保监会发布通知，规范境外保险产品销售行为，防范市场乱象

投资建议

券商板块

• 当前估值处于历史低位，安全边际较高
• 市场对证券行业悲观预期已反映在股价中
• 随着深港通落地、养老金入市等政策逐步实施，券商板块有望迎来反弹
• 推荐关注：国金证券、华泰证券（具备优良业绩支撑和较低估值）

保险板块

• 行业基本面保持较快增长，资产负债配置多元化
• 估值处于历史底部区间，配置价值显著
• 存在向上修复预期
• 推荐关注：新华保险（弹性较大）、中国平安（综合金融代表）

评级说明

• 投资评级分为股票评级与行业评级
• 股票评级依据相对沪深300指数的涨幅：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级分为：看好、中性、看淡
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

报告指出，尽管非银金融板块受市场环境影响表现疲软，但政策利好与行业基本面为板块提供支撑。新三板分层方案的落地标志着多层次资本市场建设的重要进展，对券商业务形成利好。同时，保险行业保持较快增长，资产配置日趋多元化，行业估值处于历史低位，具备配置价值。建议投资者关注具备业绩支撑和较低估值的券商及保险个股。