电影行业专题报告：蓄势待发《复仇者联盟4》到底能为2019年电影市场带来多少票房弹性_19页_1mb

传媒行业深度研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2019年4月24日即将上映的《复仇者联盟4：终局之战》，分析其对国内电影市场的影响，并提供投资建议。报告指出，该电影预计将成为推动2019年电影市场回暖的重要催化剂。

主要观点

• 票房预期：《复仇者联盟4：终局之战》预计总票房在35-42亿元之间，将对2019年二季度整体票房产生显著提振作用，预计达到155亿元，同比增长23%；上半年国内电影市场总票房有望超过330亿元，同比增长3%。
• 市场影响：一季度国内电影市场票房和观影人次有所下滑，主要由于票补退潮导致票价上涨，以及部分影片的“虹吸效应”。《复仇者联盟4》的上映有望改善这一趋势。
• 票房分析：电影票房与观影人次、票价密切相关，且进口电影在票房贡献上更为集中，而国产电影则在票房增长上表现更为平稳。
• 投资建议：推荐A股市场唯一能开展进口电影发行业务的中国电影，建议关注院线类上市公司：万达电影、横店影视、金逸影视。

关键信息

电影概况

• 上映时间：2019年4月24日
• 制作公司：华特迪士尼、漫威影业、中国电影、华夏电影
• 导演：乔·罗素
• 主演：小罗伯特·唐尼
• 票房表现：截至4月22日，想看人数达到348.9万人，点映及预售票房达到5.7亿元，首映日及点映票房超3亿元，均超过历年好莱坞电影预售情况。

行业数据

• 2019年一季度票房：186.16亿元，同比下滑7.94%
• 2019年一季度观影人次：4.80亿人，同比下滑14.47%
• 2019年一季度放映场次：3139.9万场，同比增长20.13%
• 2019年一季度平均票价：38.81元，同比增长7.64%

上市公司表现

电影票房预测

• 观影人次：预计在6000万至6500万之间
• 平均票价：预计在55-70元之间
• 票房区间预测：35亿-42亿

二季度电影市场预测

• 总票房区间：125亿-230亿，中值为155亿
• 票房占比：《复仇者联盟4》预计占二季度票房比重在15%-35%之间

上市公司票房数据（2019年一季度）

• 万达电影：22.18亿元，同比减少10.6%
• 横店影视：6.62亿元，同比减少11.0%
• 金逸影视：4.49亿元，同比减少4.9%

国产与进口电影对比

• 国产电影TOP20：票房总额466.7亿元，显著高于进口电影TOP20的331.6亿元
• 进口电影受众：更集中于18-30岁年龄段
• 国产电影受众：更广泛，部分电影吸引40岁以上观众

风险提示

• 票房低于预期：可能影响电影市场整体表现
• 放映后口碑下滑：可能导致票房不及预期，影响投资者信心

重点推荐

• 中国电影：作为唯一能开展进口电影发行业务的公司，其在进口电影发行中占重要地位
• 院线类上市公司：万达电影、横店影视、金逸影视

评级体系说明

• 买入：预计未来6个月内超越基准指数20%以上
• 增持：预计未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预计未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
• 减持：预计未来6个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 未有评级：因无法获取必要的资料或其他原因未能给出明确的投资评级

附录信息

• 上市公司估值表：

  公司代码	公司简称	评级	股价(元)	市值(亿元)	每股收益(元/股)	市盈率(x)	最新每股净资产(元/股)
  600977.SH	中国电影	买入	21.25	397	0.52 / 0.81	40.9 / 26.2	5.6
  002905.SZ	金逸影视	增持	20.55	55	0.79 / 0.59	26.0 / 34.8	7.0
  603103.SH	横店影视	未有评级	25.79	117	0.73 / 0.71	35.3 / 36.3	4.6
  002739.SZ	万达电影	增持	26.19	461	0.86 / 0.73	30.4 / 35.8	10.6

总结

本报告详细分析了《复仇者联盟4：终局之战》对2019年中国电影市场的潜在影响，指出其作为超级IP的影响力可能带动整体票房回升，并建议投资者关注相关上市公司。同时，报告也提到了当前电影市场面临的挑战，如票补退潮和观影人次下降，但认为《复仇者联盟4》的上映将有望扭转这一趋势。