20251114-国泰期货-白糖_外弱内强_2页_643kb

白糖期货研究报告总结

市场概况

白糖市场呈现“外弱内强”特征，即国际市场价格较弱，而国内市场相对强劲。

基本面分析

• 当前数据：原糖价格约14.44美分/磅，同比下降0.08美分；国内现货价格5760元/吨，同比持平；期货主力价格5512元/吨，同比上涨34%。
• 价差：15价差为79元/吨，同比下降12元/吨；59价差为12元/吨，同比下降6元/吨；基差248元/吨，同比下降34元/吨。
• 自己汇率季节国内产量预测：25/26榨季预计1170万吨（前值1120万吨），消费1570万吨（前值1590万吨），进口500万吨。24/25榨季实际生产1116万吨，销售1048万吨，销糖率93.9%。
• 全球视角：ISO预计25/26榨季全球供应短缺23万吨；巴西甘蔗压榨同比下降，产糖略增；印度总糖产量预测3435万吨，食糖净产量3095万吨；泰国产糖1008万吨。

国际及宏观因素

• 国际动态：印度食糖出口配额150万吨；巴西10月上半月出口同比增13%；中国进口食糖波动，加大不确定性。
• 印度和巴西产量变化、全球短缺预期压国际价格；国内需求稳健支撑。

趋势强度

白糖趋势强度为0（中性），表示市场整体平衡，无明显看涨或看跌倾向。

请务必阅读报告免责条款。