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铁矿石期货月报总结

1. 期货市场表现

1月铁矿石期货主力合约整体呈现宽幅震荡的走势。月初在宏观情绪提振下，价格快速上涨，随后市场回归基本面，高库存与需求疲软压制了价格，月末在成本支撑下小幅反弹，1月30日收盘价为791.5元/吨，与1月5日基本持平，月内振幅为6.78%。

• 成交量：月内成交量峰值出现在1月7日。
• 持仓量：从月初的61.88万手波动至月末的54.12万手，整体呈下降趋势。

2. 现货市场价格

1月国内铁矿石现货市场价格整体承压，区域分化特征明显：

• 青岛港PB块矿（62.5%）：月末报859元/湿吨，全月均价870元/湿吨，环比下降0.8%。
• PB粉矿（61%）：月末报802元/湿吨，全月均价810元/湿吨，环比下降1.2%。
• 迁安球团矿（62%）：价格稳定在1120元/吨，全月均价1115元/吨，环比基本持平。

从区域来看，北方港口因高库存导致价格弹性较弱，而南方港口由于低硫资源偏紧，价格相对抗跌。青岛港与天津港价差维持在20-30元/湿吨。

3. 影响因素分析

3.1 供应端

• 全球发运量：1月维持历史同期高位，澳洲合计发运2394.3万吨，环比增加147.6万吨，其中发往中国的量为1487.6万吨，环比增加97.8万吨。
• 西芒杜项目：首船20万吨铁矿石于1月21日抵港，标志着全球供应格局逐步重塑，市场预期2026年该项目出货量可达1000-2000万吨。

3.2 需求端

• 国内到港量：45港到港量为2530万吨，环比减少129.7万吨。
• 港口库存：1月30日45港库存达17018万吨，创历史新高，同比增加6.6%。

3.3 成本与利润

• 锰矿价格：保持坚挺，南非Mn36%半碳酸锰矿报价为4.15美元/吨度，环比上涨0.05美元/吨度。
• 加工利润：铁矿石加工利润持续收缩，青岛港PB粉矿月均加工利润为**-25元/吨**，部分钢厂因亏损放缓采购节奏。

3.4 技术面分析

• 走势特征：铁矿石主力合约1月技术面呈现“区间震荡、中枢下移”特征。
• K线形态：月度K线收带长上下影线的小阴线，价格运行于5月均线下方。
• MACD指标：红柱缩短，显示上涨动能减弱。
• RSI指标：从月初的65回落至月末的52，处于中性区间。
• 短期方向：需关注节后复工进度与外矿发运节奏。

4. 行情展望

2026年1月铁矿石期货主力合约走势为“冲高回落、区间震荡”。价格波动主要由政策预期与现实供需矛盾主导。

• 现货市场：价格小幅回调，青岛港PB粉矿均价为810元/湿吨，环比下降1.2%。
• 供需格局：产业端呈现供需双弱特征，全球发运维持高位，港口库存创历史新高，钢厂补库需求阶段性支撑价格，但终端需求疲软。
• 关注重点：节后复工进度与外矿发运节奏将是影响价格的关键因素。

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