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有色金属与贵金属市场分析总结（2020/10/15）

核心内容

2020年10月15日，有色金属与贵金属市场整体呈现震荡走势。受晚间欧洲经济数据不及预期及中国CPI和PPI数据略低于预期的影响，市场情绪偏弱，有色金属夜盘冲高回落。当日国内有色金属市场低开高走，最终铝、锌上涨，铜、铅下跌。LME市场仅锌上涨，铜、铝、铅下跌。国内现货价全线下跌，但部分品种如沪铝表现相对强劲。

主要观点

有色金属市场

• 铜：沪铜低开低走，最终收跌，收盘价为51260，跌幅0.10%。上方压力位为52500，下方支撑位为50000。节后市场受到补库支撑略有好转，但宏观不确定性较高，中期可能延续区间震荡行情。
• 铝：伦铝小幅下跌，沪铝高开后探底回升，最终收涨，收盘价为14680，涨幅0.24%。沪铝成交下降，但持仓明显上升，受外盘带动走势强劲。上方压力位为14850，下方支撑位为14000。
• 锌：隔夜伦锌小幅反弹，沪锌下探均线后拉回跌幅，收下引线的小阴线。由于海外疫情影响，锌矿远期供应担忧加重，国内冬季北方锌矿紧张，加工费或进一步下降。个别冶炼厂已开始调低产量。国内经济稳定恢复，下游“金九银十”需求持续，后期可能出现较大缺口，预计锌价仍将震荡偏强。
• 铅：伦铅低开后继续小幅下跌，沪铅企稳收下引线的小阳线。海外铅市场过剩高于去年同期，再生铅利润亏损导致开工率有限，国内库存水平相对不高。节后下游蓄电池消费需求回落，库存或将增加，铅价弱势格局难改。

贵金属市场

• 黄金：AU2012主力合约收盘价为403.62，涨幅0.13%。黄金相关企业前三季度新增2.7万家，其中三季度新增1.03万家，环比下降7.2%。我国共有26.2万家黄金相关企业，近十年注册量总体上升，2019年新增4.2万家，同比上升8%。
• 白银：AG2012主力合约收盘价为5123，跌幅0.35%。贵金属市场整体震荡，金银均收小阴线，短期维持震荡走势。

关键信息

• 宏观因素：美国大选及中美关系发展是未来市场关注的重点，可能对贵金属和有色金属价格产生影响。
• 供需变化：锌市场面临供应紧张和需求持续的双重压力，可能支撑锌价震荡偏强；铅市场则因供应过剩和需求回落而维持弱势。
• 库存与补库：节后补库支撑有色金属市场，但整体库存水平变化对价格走势有重要影响。
• 外部影响：海外疫情对锌矿供应造成担忧，而再生铅产量受限，进一步影响市场供需格局。

市场展望

• 有色金属市场短期震荡，中期可能延续区间走势，需关注宏观政策和中美关系变化。
• 锌价预计震荡偏强，因供应紧张和需求持续；铅价则因市场过剩而难改弱势。
• 贵金属市场短期维持震荡，黄金因经济恢复和避险需求可能有所支撑，白银则受供需影响表现偏弱。

分析师信息

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