20251212-太平洋-食品饮料行业中央经济工作会议解读_内需主导放在首位_关注消费布局机会_5页_482kb

食品饮料行业周报总结：中央经济工作会议解读

中央经济工作会议将于2025年12月10日至11日在北京举行，会议强调内需主导作为明年经济首位，并部署八大重点任务，包括振兴内需消费和收入分配改革。关键措施：制定城乡居民增收计划、扩大优质商品和服务供给、优化“两新”政策实施、清理消费领域不合理限制。这标志着从单纯刺激消费转向收入分配制度改革，预示消费复苏和增长机会。

食品饮料行业投资机遇：2026年消费板块有望带来结构性机会。推荐三条主线：

• 高景气成长主线：关注高成长公司如贵州茅台（买入）、东鹏饮料（买入）、万辰集团（买入）、泡泡玛特（买入）。
• 政策纠偏修复主线：白酒行业受益于清理消费限制，推荐贵州茅台（买入）、山西汾酒（增持）。
• 服务消费扩散主线：餐饮链条公司将受益，推荐燕京啤酒（买入）、达势股份（买入）。

风险：政策实施效果不及预期或消费复苏不达目标。

重点公司评级和估计：

• 贵州茅台：买入，2026年预期PE 18。
• 山西汾酒：增持，2026年预期PE 17。
• 万辰集团：买入，2026年预期PE 20。
• 其他公司如古茗、蜜雪集团等均为买入评级。