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#/ 格林大华期货研究报告：有色金属与贵金属日评总结

一、总体观点
美联储如期降息25个基点，政策宽松预期持续，全球金属市场进入供需主导阶段。国内稳投资政策出台，铜精炼短缺、电力需求增长等因素支撑铜中长期走势，建议沪铜多单持有。与此同时，地缘政治风险有所缓解，利好出尽促使金银走弱，应维持金银空头头寸。

二、铜价及库存分析
铜价格呈现震荡走势，LME铜、沪铜等主力合约短期涨幅在0-5%之间，建议操作区间择机做多。根据数据，2024年10月全球精炼铜供应短缺661万吨，累计短缺量已超过1800万吨，供需结构偏紧。LME库存同比回升，显示短期供需压力缓解，但长期短缺问题仍存，构成良好支撑。

三、政策与宏观环境分析
1. 美联储降息预期
美联储点差图显示，未来两年需降息六次，每次25基点，中长期利率预期较先前下调。降息政策带来预期宽松，短期内虽利多商品，但若通胀难达目标，则可能压制金价涨幅，利多铜工业需求。

2. 中央经济工作会议
会议提出提振消费和扩大国内需求。重申对“两重”项目投资，并绿色转型及人工智能等领域带来新增长点，建议关注“绿色投资”与“人工智能”等方向。

四、贵金属分析
1. 黄金/白银价格回落
主要因美联储政策落地，降息不会有实际幅度及频率变化，利多白银较少呈现。COMEX黄金下跌至25996美元/盎司，白银大跌超38%，建议保持空单看法，反映避险情绪降温。

2. 地缘政治缓和风险
乌克兰局势趋稳、中东消息降温削弱了金银的避险吸引力，美总统政策不确定性仍存在，但目前看为中短期利空，预期价格震荡偏弱运行。

五、短期交易建议

• 铜：多单持有，建议关注阻力位75000元、支撑位74000元，LME铜区间8950-9160美元/吨。
• 贵金属：建议COMEX黄金空单持有区间2550-2620，白银空单可关注区间价285-300美元。

六、免责声明
本报告内容不代表未来走势预测，仅作投资参考，因使用报告造成的损失，公司概不负责。请投资者注意投资风险。