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卡羅特（商業）有限公司2025年中期報告分析

公司簡介

卡羅特（商業）有限公司（股份代號：2549）是一家於2023年2月3日在開曼群島註冊成立的獲豁免有限公司，於2024年10月2日在聯交所上市。

管理層討論與分析要點

市場環境

• 全球廚具行業呈增長趨勢，推動因素包括可支配收入增加、城鎮化及對健康生活的關注。
• 但需應對中美貿易緊張和關稅調整（如2025年6月美國鋼鋁關稅從25%升至50%）。

業務表現

• 整體收入：2024年同期為人民幣955.2百萬元，2025年上半年收入僅約人民幣836.9百萬元，年減12.4%。
  • 原因：（1）美國關稅壓力；（2）ODM業務下滑；（3）海外市場重心轉向美國和日本。
• 區域變動：
  • 美國：品牌業務收入增長4.0%
  • 日本：品牌業務收入增長13.6%
  • 西歐與東南亞：分別減73.2% 和減29.9%

利潤狀況

• 期內利潤為人民幣102.8百萬元，相比2024年同期減37.4%。
• 凈利潤率從17.2% 下降至12.3%。
• 品牌業務毛利率從45.4%降至35.3%，受關稅影響明顯。

未來規劃

卡羅特計劃在下半年深化以下措施：

1. 產品開發與多元化
2. 渠道拓展（線上線下並舉）
3. 聚焦美國、日本與中國市場
4. 提升品牌形象
5. 優化組織與供應鏈

企業管治

• 高管包括主席兼首席執行官章國棟、執行董事呂伊俐、獨立非執行董事楊雪芬。
• 公司秘書鄒醒龍自2025年8月28日上任。
• 杭州總部於2025年1月搬遷至新址。

重要戰略與數據

財務摘要

• 品牌業務收入占比高達92.9%
• 研發投入減幅16%，與材料採購減少有關
• 銷售成本因收入下降小幅減少（減0.8%）

承銷資金用途

• 總計843百萬港元，指定用途包括：
  • 研發（25%）
  • 機遇收購（35%）
  • 增強營銷（20%）
  • ESG投資（10%）

總結

卡羅特面臨外部環境挑戰與內部策略轉型，短期收入下降，但重點市場表現強勁。未來發展依賴產品創新、品牌形象與全球戰略實施。